先说说啤酒行业的下滑。从产业基本面看，啤酒行业的下滑主要有三个原因：

    首先啤酒行业多年前已经是产能过剩的饱和性产业，行业增长率基本上都是个位数，已经多年很难追上GDP和通货膨胀率的增长，消费群体的年轻化使得人口红利基本兑现已尽；

    其次产品是与消费者价值交换载体。好产品是一切商业模式、品牌营销的起点，但啤酒的高产业集中度，带来了过度竞争，说白了就是以价格战、成本战为主，过份的追求低成本。比如个别酒厂原料从纯正大麦转向大米、淀粉等，比如工艺从自然发酵到高浓稀释，这些创新降低了生产成本，但也是以严重损害啤酒口感、消费体验为代价的，也就是以牺牲消费者核心利益为代价的，这也是进口啤酒井喷的本质原因；

    第三、国产啤酒在营销上过于竞争导向，忽视了消费者导向，忽视了中国快速消费品消费升级、价格升级的机会，营销上过分依赖于渠道下沉和推广促销，已经很难迎合正在崛起、扩容的中产阶层、准中产阶层的需求，他们的需求正在被葡萄酒、果酒、调和酒等新品类取代，RIO预调鸡尾酒的黑马式增长量来自哪里？毫无疑问，是啤酒，抢了中高端啤酒的一部分消费群体。

    当然，“凉夏”也是影响2015年啤酒产销量的一个因素，毕竟啤酒是一个“靠天”吃饭的行当；2014年世界杯对啤酒的增量也一定程度上影响了2015年同比数据。所以说，啤酒行业的下滑，特别是国产啤酒的下滑，有外在因素，但更多的是内在因素，冰冻三尺非一日之寒。

    从上述原因分析看，啤酒行业2015年的转折，短期看与全球两大啤酒巨大的整合关系并不大。

    再说说百威英博对SAB米勒的并购，主要谈二级市场研究员、媒体比较关心的两点。

    并购后的百威英博SAB米勒会不会主动减持雪花啤酒？个人认为不会。

    首先，减持不符合国企华润的利益。百威英博SAB米勒持有49%足够高的股权，才会在东北三省、四川、湖北、安徽、华中大区等大市场区域战略防御协同，才会对山东、北京等主要竞争对手的大市场区域战略进攻协同，这种协同可以为雪花啤酒降低销售费用，为国企华润带来利益增加；

    其次，主动减持不符合百威英博将亚洲、非洲作为全球增长点的战略定位。百威品牌上已经占位中国啤酒高端，但中档的哈尔滨啤酒发展乏力，恰恰需要雪花啤酒的高销量、高份额，以夯实竞争地位；

    第三，百威英博在10月8日的声明中指出，已经就监管事项做了“卓著的工作”，并且锁定了可以完成交易的清晰路径。更何况，如果交易因监管障碍而最终失败，百威英博应支付30亿美元的反向分手费给SAB米勒。

    那么，百威英博对SAB米勒的并购，特别是后者继续持有49%的雪花啤酒，会有国产啤酒行业有什么影响？毫无疑问，对青岛啤酒的影响巨大。“高端百威啤酒+中端雪花啤酒、哈尔滨”的三剑合璧、战略协同，将形成巨大竞争压力，使得“高端青岛啤酒+中端崂山啤酒”应对不暇，特别是啤酒不像葡萄酒还处于行业扩容期，青岛啤酒作为行业领导品牌应该不会有张裕葡萄酒那么悠闲坐等增长的机会；但个人认为，两大巨头并购对燕京啤酒的影响会相对小一些，因为燕京啤酒是以中低档为主，并且有北京、广西等明确的根据地市场。

    但大家也应该看到，百威英博并购SAB米勒对中国啤酒市场格局的影响未必那么快，但影响将越来越大。只有变化是不变的，变化中的商机在进口啤酒。