近年来，玉米、小麦等粮食价格振幅持续缩窄，在针对重要农产品保供稳价方面，政府所采取的一系列举措成效显著。如今，全球粮食供需趋于宽松，市场大多数人认为粮食价格已经到顶，预期开始走弱。
近期国内玉米价格出现较大幅度下跌情况，3月27日北方港口贸易商挂牌700容重15水分玉米价格2720元/吨，创造了本年度价格新低。虽然下游饲料需求较为疲软，但基层余粮数量有限，栈子粮居多，持粮农户挺价销售，基层上量明显下降，玉米供应压力相对有限，玉米供需保持动态微平衡局面。
从玉米相关产品市场看，近期小麦价格持续下跌可能是主要原因。春节之后，面粉需求较差，面企开工率偏低，且利润大幅萎缩，小麦价格已经累计下跌接近200元/吨，多数面粉企业收购价格已经降至3000元/吨以下。华北小麦和玉米价差低至100元/吨，已经产生替代价值。于是，近期华北部分地区饲料养殖企业已经有开始挂牌收购小麦，这导致本就疲软的玉米饲料需求可能会更加萎缩。
小麦作为我国两大口粮之一，其重要性不言而喻。在多数情况下主要用来生产面粉，用于食品领域;但在某个特定的时间段，也会有一部分小麦流入饲料领域。食品领域消费量相对稳定，而饲料领域的消费量主要取决于小麦与玉米的价差情况，也是影响小麦供需关系的关键。2020/2021年玉米价格大幅上涨，小麦玉米价差最低到了-530元/吨，饲用价值远远超过了食用价值，小麦大量进入饲料领域。玉米价格也因此被小麦给拉了下来。
在价格上，小麦和玉米是相辅相成的关系。对小麦价格而言，玉米价格会对其构成支撑。反过来，我们要如何判断，在当前小麦价格下跌的情况下，去寻找玉米未来定价?本质上还是要回到两边的供需层面上，去找到一个平衡点。
从现在小麦的社会余量来看，根据我们团队了解以及市场相关反馈来看，大约还剩产量的2-3成，比去年偏多。从小麦的供需平衡表来看，2022/2023年度小麦供需小幅结余，预估现货市场可能会有1000万吨左右小麦剩余。饲料领域增加1000万吨小麦就会减少约1000万吨玉米的使用量。