一、基本面分析
1、投资回报率对比分析
青岛啤酒作为老大哥1993年上市，26年累计涨幅达20倍，已经算是相当不错了，目前总市值高达1453亿，是其他所有上市啤酒公司的市值之和还多，是当之无愧的老大哥，而作为后起之秀的重庆啤酒，虽然市值屈居第二只有639亿，不及青岛啤酒的一半，但是重庆啤酒自1997年上市以来累计涨幅达112倍，远超青岛啤酒。
两者营业收入近9年增幅都较为有限，青岛啤酒几乎是重庆啤酒的7-8倍。
3、净利润对比分析
青岛啤酒的净利润表现为2011-2015年较为稳定，2016极具下降到低点，2017-2019又稳定上升的态势，重庆啤酒也呈现类似特征，但是不同的是重庆啤酒近4年的净利润增长速度远超青岛啤酒，虽然青岛啤酒的营业收入将近达到重庆啤酒的8倍，但是净利润只有重庆啤酒的3倍。
4、加权净资产收益率对比分析
2011-2015年青岛啤酒的加权净资产收益率都高于重庆啤酒，但是2016年以后形势陡然反转，重庆啤酒的加权净资产收益率高速增长，而青岛啤酒止步不前，显然重庆啤酒带给投资者的未来增长空间更大。市场也因此给予了重庆啤酒更高的估值，近四年重庆啤酒涨幅达10倍，青岛啤酒的涨幅只有4倍。
5、存货周转天数对比分析
存货周转天数反映了一个公司的营业管理能力，同类比较，周转天数越低反应公司管理水平越高，存货成本越低，那么产品竞争力相应就越强。通过比较发现青岛啤酒存货周转天数数十年几乎就在一个水平上，徘徊在60天左右，而重庆啤酒存货周转天数从2015年开始快速下降，营运能力得到快速提升，至2019年存货周转天数已经低于青岛啤酒，实现了反超，重庆啤酒给了投资者更大的想象空间。
二、行业格局浅析
挑战加剧。高集中度的市场格局下，占 80%市场份额的前五大啤酒公司继续保持总体稳定，同时在局部市场继续开展激烈竞争。原料、包材、能源、人力等成本要素，此消彼长，但总体仍然走高。
消费升级。高端化进一步凝聚为行业共识。在继续推出高端新品，加大听装酒、小支酒投入同时，越来越多的主流啤酒公司直接进入进口啤酒、精酿啤酒跑道。全行业的“互联网+”进程显著提速。
量增乏力。人口结构老化带来的啤酒消费群体萎缩问题，以及酒类消费多元化带来的消费者分流问题，进一步显现。高端化为行业带来更大利润空间，同时，也有可能对销量造成负面影响。
三、 经营分析
青岛啤酒的经营范围是啤酒制造、销售以及与之相关的业务。目前公司在国内拥有 60 家全资和控股的啤酒生产企业，及 2 家联营及合营啤酒生产企业，分布于全国 20 个省、直辖市、自治区，规模和 市场份额居国内啤酒行业领先地位。其生产的青岛啤酒为国际市场上最具知名度的中国品牌，已行销世界一百余个国家和地区。
重庆啤酒自 1958 年建厂以来，一直主要从事啤酒产品的制造与销售业务 60 余年，至今共拥有 13家酒厂和 1 家参股酒厂，位于重庆、四川和湖南等地，其中重庆市场是公司的核心市场。拥有深受消费者喜爱的“重庆”和“山城”等两大本地品牌，2013 年底成为全球第三大啤酒商丹麦嘉士伯集团成员后，又获得了乐堡、嘉士伯、凯旋 1664 等品牌的生产和销售权，形成了“本地强势品牌+国际高端品牌”的品牌组合。
四、核心竞争力分析
青岛啤酒：
1、 拥有的“青岛啤酒”品牌是我国首批十大驰名商标之一，在国内外市场具有强大的品牌影响力和较高的知名度，2019 年，青岛啤酒以人民币 1,637.72 亿元的品牌价值继续保持中国啤酒行业品牌价值第一（世界品牌实验室发布），公司拥有的“崂山啤酒”的品牌价值亦达人民币 327.09亿元（世界品牌实验室发布），区域市场知名度和竞争力也在连年提高，满足了不同层次的市场消费需求。
2、 作为中国历史最悠久的啤酒生产企业，高度重视产品质量，青岛啤酒产品多次在国内外质量评比中荣获冠军，并在国内外消费者中获得了广泛的好评。近年来通过不断改造完善，使公司的主要生产设备装备达到国际先进水平，并通过对原料、工艺、技术、操作流程等方面的强化管理和控制，保障了食品安全和产品的高品质，也提升了产品的口味一致性。
3、拥有啤酒行业唯一的国家重点实验室，拥有国内一流的研发平台，高水平的研发团队，以及国内领先的基础研究能力，并形成了多项自主知识产权的核心技术，保持了公司在国内啤酒市场的技术领先水平。近年来公司推出的“青岛啤酒奥古特、青岛啤酒鸿运当头、青岛啤酒经典 1903、全麦白啤、桶装原浆啤酒、皮尔森、青岛啤酒 IPA”等一系列具有鲜明特色、符合市场需求的新产品，引领了消费潮流，进一步提升了公司品牌形象。
4、不断强化市场推广力度和深化市场销售网络，推进厂商协作运营、优化营销价值链环节分工，不断提高对终端客户的维护和掌控能力，巩固和提高在基地市场的优势地位和新兴市场的占有率。
重庆啤酒：
1、重庆啤酒自 1958 年建厂以来，一直主要从事啤酒产品的制造与销售业务 60 余年，至今共拥有 13家酒厂和 1 家参股酒厂，位于重庆、四川和湖南等地，其中重庆市场是公司的核心市场。公司拥有深受消费者喜爱的“重庆”和“山城”等两大本地品牌，2013 年底成为全球第三大啤酒商丹麦嘉士伯集团成员后，又获得了乐堡、嘉士伯、凯旋 1664 等品牌的生产和销售权，形成了“本地强势品牌+国际高端品牌”的品牌组合。
2、品牌方面，重庆啤酒是中国为数不多同时拥有“本地强势品牌+国际高端品牌”的啤酒公司。公司一直拥有重庆和山城等两大本地品牌，深受消费者欢迎。成为嘉士伯集团成员后，公司不仅完成了重庆品牌的全面升级，还从大股东嘉士伯获得了乐堡、嘉士伯、凯旋 1664 等嘉士伯旗下国际高端品牌的生产和销售权，从而拥有了“本地强势品牌+国际高端品牌”的品牌组合，能够满足消费者在不同场景和不同价位的消费需求。
这两家公司对比来看，青岛啤酒毫无疑问是啤酒界的巨无霸，无论其营收还是利润都占据了啤酒上市公司的半壁江山，其他小弟只能是仰望，追赶之路还很漫长，但是重庆啤酒比青岛啤酒给投资者带来的回报是要更多的，尤其是近几年重庆啤酒的各项财务指标都很很健康且积极向上，也能够给投资者带来更加丰富的增长想象空间，所以市场也是给予了重庆啤酒更高的估值，市盈率达到104倍，而青岛啤酒市盈率只有36倍，安全边际很大。