自6月4日宣布停牌筹划非公开发行事项以来，珠江啤酒资本定增的注资者将花落谁家，一直是业界和投资者关注的焦点。有分析认为，珠江啤酒定增将结缘民间资本，也有分析称五大啤酒巨头均无缘。日前，珠江啤酒披露，拟向间接控股股东广州国资发展控股有限公司等四机构定增募资48亿元，用于现代化营销网络建设、升级项目及O2O销售渠道建设及推广等六个项目。
前两大股东竞相增持
6月3日，珠江啤酒在公告中称，其控股股东珠江啤酒集团有限公司的100%国有股权划入广州国发，仅一天后，珠江啤酒再次公告称因筹划非公开发行股票事项停牌。据了解，广州国发由广州发展集团变更而来，是广州国资的运作平台，其先后参与了广州友谊的百亿定增，又作为重要战略投资者认购广州浪奇定增股份。
根据预案，珠江啤酒此次定增对象既包括股东方广州国发，还包括外资机构英特布鲁国际（百威英博旗下成员）及员工持股计划广证鲲鹏1号、广证鲲鹏2号。其中广州国发拟出资25亿元参与认购，广证鲲鹏1号和广证鲲鹏2号出资额则不超过1.3亿元，后两家机构均系珠江啤酒员工持股计划。
若广证鲲鹏1号和广证鲲鹏2号实际认购规模不足1.3亿元，则不足部分由广州国发予以认购。由此，广州国发与广证鲲鹏1号、广证鲲鹏2号可认定为关联方，三方参与认购后对珠江啤酒累计持股比例不低于52.83%，仍系珠江啤酒控股方。
作为珠江啤酒的第二大股东，百威英博是当年珠啤集团改制上市的发起人之一，持股25.62%。本次增发实施后，英特布鲁国际对珠江啤酒持股比例将增至29.99%，逼近30%的要约收购红线。不过，珠江啤酒表示，在任何情况下，英特布鲁国际持股比例均不会触及30%。
“广州国发和外资方百威英博通过本次非公开发行股票对其进行增持，将向市场传递积极信号。”中国食品商务研究院研究员朱丹蓬表示，珠江啤酒与百威英博已经有二十余年的良好合作，其资金优势、技术领先优势和丰富的跨国、跨区域管理经验及市场渠道经验对珠江啤酒的发展起到了积极作用。
将助力高端品牌战略
在业内人士看来，此次广州国发收编珠啤集团以及珠江啤酒定增的连锁动作，无疑也利于珠江啤酒目前实施的高端啤酒市场战略。5月28日，珠江啤酒宣布针对高端市场推出全新雪堡·精酿系列，包括原浆啤酒、黑啤酒、红啤酒共3款极具个性和品位的顶级酿酒师手工精酿产品。
珠江啤酒发布的定增公告显示，此次定增的不超过48亿元中有16.6亿元将投入啤酒产能扩大及搬迁工程中，包括在南沙、东莞、湛江设有啤酒项目。据南方日报记者了解，珠江啤酒未来将新建精酿啤酒生产线，扩大精酿产能，以满足消费者多元化个性需求，抓住中高档产品发展的机遇。
中国酒业协会啤酒分会秘书长何勇指出，进口啤酒连续三年几乎呈现出爆发式的增长，累计增长了426.81%。这说明在消费水平普遍提高的情况下，消费者对差异化、中高端啤酒产品的需求猛增，体现出对生活品质的追求。“随着消费者的品类需求日益多元化，除了普通啤酒、纯生啤酒外，一些新的啤酒品种如黑啤、精酿啤酒等也逐渐被消费者接受，成为最具增长潜力的啤酒产品细分市场。”何勇说。
业内人士分析认为，目前国内精酿啤酒市场还处于起步阶段，在啤酒消费回归理性的时代，消费者对品质和个性体验的需求提升，珠江啤酒在业内的技术优势将得到放大，精酿啤酒或将为其在未来的差异化竞争中抢占先机。