【本月特点】国内外小麦价格继续上涨

【后期走势】国内小麦价格处于高位，终端市场需求转淡，持粮主体避险出库，预计后期国内小麦价格高位企稳。2021/22 年度全球小麦供给偏紧，主要出口国新季小麦生产形势不佳，预计国际小麦价格将保持高位运行。

【详情】

（一）主产区冬小麦长势整体良好。华北、黄淮冬小麦处于出苗至分蘖期；新疆南部、西北地区东部冬小麦大部处于三叶至分蘖期，新疆北部、甘肃陇中局部进入越冬期；江淮、江汉、西南地区大部处于出苗至三叶期，部分处于分蘖期。据中央气象台监测，截至 11 月底，全国冬小麦一类苗占比为 23%，比去年同期增加 1 个百分点，二类苗比例 77%，与去年同期持平。

（二）国内小麦价格持续上涨。11 月国内小麦市场价格波动较为明显。上旬，小麦价格延续上月涨势，整体跨过每斤 1.4 元门槛，部分地区逼近 1.5 元。随着小麦价格涨至高位，市场心态发生分化，部分贸易商恐高减仓，小麦上市量增加，面粉企业压价，中旬麦价短暂回落。但由于面粉加工企业保持高开工率，补库需求旺盛，小麦价格止跌转涨，直至月底再度小幅回落。综合看来，本月小麦平均价格明显上涨。11 月份，郑州粮食批发市场普通小麦价格每斤 1.41 元，环比涨 6.9%，同比涨 14.2%；优质麦每斤 1.51 元，环比涨 5.4%，同比涨 3.4%。

（三）国际小麦价格继续攀升。美国农业部（USDA）11 月报告显示，2021/22 年度全球小麦供需趋紧，期末库存预测数据下调 140 万吨至 2.76 亿吨，较上年度减少 4.2%，为2016/17 年度以来的最低水平。全球主要出口国小麦生产遭遇极端天气，影响新季小麦产量和质量预期，本月国际小麦价格继续上涨。其中，墨西哥湾硬红冬麦（蛋白质含量 12%）平均离岸价每吨 383 美元，环比涨 5.2%，同比涨 38.3%；堪萨斯期货交易所硬红冬麦期货近期合约平均价格每吨 300 美元，环比涨 7.5%，同比涨 46.3%。

（四）国内外价差扩大。11 月份，美国墨西哥湾硬红冬麦（蛋白质含量 12%）离岸价直接折人民币每斤 1.23 元，比优质麦产区批发价低 0.28 元；配额内 1%关税下到岸税后价约每斤 1.75 元，比国内优质麦销区价高 0.24 元，价差比上月扩大 0.01 元。

（五）1-10 月累计，小麦进口增加，出口减少。据海关统计，10 月份，我国进口小麦及制品 48.37 万吨，环比减24.4%，同比减 23.1%；出口 0.70 万吨，环比减 5.8%，同比增8.3%。1-10 月累计，进口小麦及制品 808.45 万吨，同比增20.9%；进口金额 25.10 亿美元，同比增 34.0%；同期出口 6.24万吨，同比减 62.7%；出口金额 0.32 亿美元，同比减 51.7%。

进口主要来自美国（占进口总量的 31.9%）、加拿大（占 31.1%）、澳大利亚（占 24.1%）；出口主要目的地是香港（占出口总量的 82.5%）、澳门（占 6.1%）。

（六）2021/22 年度全球小麦产不足需。本月，联合国粮农组织（FAO）将 2021/22 年度全球小麦的产量预期较上月调减 620 万吨，主要原因是伊朗、土耳其和美国降低了预估产量。当前，北半球已开始播种 2022 年冬小麦作物，虽然小麦价格高企将鼓励农户扩大播种面积，但投入成本上升可能阻碍种植面积的扩大。据联合国粮农组织预测，2021/22年度全球小麦产量 7.70 亿吨，比上年度减 0.8%；消费量 7.79亿吨，比上年度增 2.2%；期末库存 2.82 亿吨，比上年度减2.2%；库存消费比 36.2%，比上年度下降 1.7 个百分点；贸易量 1.92 亿吨，比上年度增 1.7%。

（七）预计国内外小麦价格将保持高位运行。国内市场：

从供应看，目前麦价依然处于历史高位，不少贸易商为了规避后市风险，选择适时出库；虽然国家最低收购价小麦仍未开拍，但各级储备小麦轮换销售频率增加，供应量有一定程度的上升。从需求看，近期终端市场需求转淡，面粉销量有所下滑，为避免面粉库存过度积压，不少大型企业下调开工率，小麦消耗量略有降低，预计后期国内小麦价格将高位企稳。国际市场：多家国际机构预测 2021/22 年度全球小麦供需偏紧，库存较低，澳大利亚东部主产区大雨、美国冬小麦种植带天气干燥、俄罗斯上调小麦出口关税，均对国际小麦市场形成有力支撑，预计国际小麦价格仍将高位运行。