本周观点
清明假期是玉米价格的“分水岭”，随着基层余粮销售接近尾声，上周玉米市场延续前一周的上涨，部分地区价格重回历史高位。4月份随着基层余粮告竭，流动粮源见底，囤粮贸易主体采购成本高、惜售挺价看涨意愿强，以及外盘疯狂上涨等因素带动下，玉米价格再次经历上涨。随着天气的转暖，水产行业复苏，加上非洲猪瘟有缓和迹象，饲料产量明显增加。不过由于小麦价格优势明显，且国储持续投放，饲料替代比例总体呈现增长态势，部分企业已经开始使用全麦配方，玉米饲料需求严重受挫，进而影响着#玉米#的消费。
期货技术方面，4月份清明休市期间，强烈建议大家再次抄底，23日盘中主力合约最高2774元/吨，三周时间大反弹220点，完美达到目标，超过预期，再次证明抄底的成功。五一假期临近，谨防回落，因此建议大家多单全部止盈，逢高短空为主，等待低点重新接回来，长期看涨观点不变。同时建议投资者关注玉米的看涨期权，投资有风险，入市需谨慎!个人观点，仅供大家参考!
行情回顾：
上周玉米期货2109合约开盘价2699元/吨，最高价2774元/吨，最低价2670元/吨，收盘价2759元/吨，上涨60元/吨，涨幅2.22%。玉米2105合约开盘价2748元/吨，最高价2783元/吨，最低价2706元/吨，收盘价2774元/吨，上涨26元/吨，涨幅0.95%。符合之前预期，玉米价格断崖式下跌，小麦公告影响大，外盘涨价，您还敢抄底?
现货方面
清明假期是玉米价格的“分水岭”，上周玉米市场延续月初的上涨，部分地区价格重回1.5元，继续呈现小幅回升走势。今年农民售粮进度高于往年，随着基层余粮销售接近尾声，东北地区农户忙于春耕无暇卖粮，持粮贸易商惜售情绪转浓。加上南方替代的优势逐渐显现，对玉米需求不足，港口成交作业量依然不足，价格保持平稳。 华北地区随着储存成本的提升，囤粮贸易商采购成本偏高，导致惜售挺价意愿强烈，加上近期天气影响玉米流通，造成深加工企业到车辆明显不足，深加工企业收粮压力加大，不得不提价刺激上量。虽然从周末开始，车辆开始大量增加，但是依然不过仟，压力依然大。近一个月，山东深加工价格从低位反弹超过二百元。
总体看，现货市场上涨比较多，截止上周五(4月23日)，全国玉米现货均价2824元/吨，较4月16日的2797元/吨，上涨29元/吨。
对于我们现货企业最为关心的基差来看(大连商品交易所)，近期随着玉米现货和期货价格大幅上涨，期现价差有所缩小。
2020年国内玉米价格连续上涨，涨幅巨大且创历史新高，是17年来涨幅最大的一年。为应对国内连续上涨的玉米价格，源源不断的进口成为有效手段之一，同时进口玉米也是为满足国内日益增长的生猪饲料需求，以及满足临储出尽后国储补库需求。
近期玉米价格下跌的一个利空因素就是进口替代。根据海关数据，2021年3月我国玉米进口量为193.1万吨，较上年同期大幅增长逾五倍。进口主要来自美国(占进口总量的50.2%)、乌克兰(占49.3%)、俄罗斯(占0.4%)。其中从美国进口108.15万吨，去年同期仅进口了约1052吨，比去年激增逾10倍。同期自乌克兰进口玉米82.77万吨，同比增加172.51%。
今年以来中国进口美国玉米量大增，中国买家成为影响美玉米出口销售数据的因素。近期中国取消12.39万吨美玉米订单，造成尽管墨西哥、韩国和日本需求增加，美玉米出口销售依然逊色。美国农业部最新的出口销售报告显示，截止4月15日当周，美国2020/2021市场年度玉米出口销售净增38.75万吨，较之前一周增加18%，较前四周均值猛降75%，当周，美国2020/2021年度玉米新销售60.27万吨。当周，美国玉米出口装船160.57万吨，较前一周下滑12%，较四周均值下滑18%。其中对中国出口装船56.01万吨。
尽管对中国装运量增加，但美玉米出口检验量再度缩水，截至4月15日当周，美国玉米出口检验量为1,524,777吨，连续第二周缩水，但较去年同期高出逾1倍。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为39,246,220吨，上一年度同期为21,347,766吨。
巴西产区干旱、美国遭遇寒冷天气，对全球谷物供应收紧的担忧升温，引发空头回补和基金驱动的买盘，坚挺现货市场也提供了支撑。CBOT玉米大涨，两个近月合约均触发了25美分的单日涨停限制，进口成本再度飚高。4月23日美国玉米进口到岸价为339.48美元，较前一日涨5.32美元，进口成本价为2526.14元，较上日涨39.42元，进一步改写阶段高位。
中国的玉米消费中饲料占六成以上，玉米深加工占三成。春节后往往是饲料和深加工企业的阶段性消费淡季，三月份市场价格经历一轮下跌。4月份随着基层余粮告竭，流动粮源见底，囤粮贸易主体采购成本高、惜售挺价看涨意愿强，以及外盘上涨等因素带动下，玉米价格再次经历上涨。
虽然用粮企业和贸易商等主体库存较多，但经历春节的消耗，养殖企业对饲料有补库需求。而且随着天气的转暖，水产行业复苏，加上非洲猪瘟有缓和迹象，饲料产量明显增加，2021年3月份中国饲料产量为2598.9万吨，同比增长23%。共同提振着饲料的需求，不过由于小麦价格优势明显，且国储持续投放，饲料替代比例总体呈现增长态势，部分企业已经开始使用全麦配方，玉米饲料需求严重受挫，进而影响着玉米的消费。
未来玉米价格走向何方?
2020年玉米收获季节以来，受玉米临储库存见底、产需存在缺口、资本炒作期货等一系列因素影响，加上去年玉米市场迎来结构性库存周期拐点以及全球粮食安全危机忧虑加剧，全球粮食价格上涨，造成去年玉米价格大幅上涨。进入2021年，粮价上涨之路并未停歇，元旦开始更是再现抢粮大战。世界银行上周二表示，今年农产品市场预计上升近14%，尽管全球多数粮食商品市场从历史角度来看仍然称得上供应充足，但农产品市场由于中国强劲的需求和南美的收成问题而出现上涨。
我们知道因国内生猪养殖行业超预期恢复，以及中下游囤粮需求，从去年开始，玉米进口大幅增长。而且随着国际玉米市场价格不断上涨，加上国内的玉米价格，相比去年贵了千元以上，饲料企业谷物替代玉米比例持续增加。国家粮油信息中心预计，2020/2021年我国饲料用粮达2.94亿吨，比2019/2020年度增长31.4%;其中饲用玉米2.2亿吨，比2019/2020年度增长18.3%。近日，有关部门发布了《猪鸡饲料玉米豆粕减量替代技术方案》，主要想减少饲料粮不合理消耗，减少生猪和家禽饲料中的玉米和豆粕用量。从而在中国东北的猪饲料中将玉米减少至少15%。
从需求来看，生猪产能显著恢复，饲用需求稳定增长。长期来看，我国饲料用玉米和加工用玉米需求刚性增长，国内玉米存在紧平衡局面。有关部门预测，近两年粮食紧供需的局面还会持续。随着临储小麦竞价销售规则的调整和改变，加上新麦五月份即将开始上市，近期小麦拍卖成交率下降，降温明显，将对未来玉米价格产生较大影响。下月玉米市场也真的进入到了传统的“青黄不接”阶段，今年缺少了临储玉米的“压阵”，虽然进口数量的大幅增加，会对冲国内供给不足的影响，加上替代品以及近期天气炒作升温，可以看出未来玉米价格依然存在较大不确定性。
美国农业部(USDA)驻北京的国外农业服务处最新报告显示，2020/21年度中国玉米进口量预计为2800万吨，高于美国农业部官方预估的2,400万吨。虽然今年玉米种植成本提高，但是我们看到随着补贴的增加，种植玉米意愿增强，种植面积的上涨，都抑制今年玉米难以像去年那样疯狂上涨，但是难以下跌，未来玉米价格还是存在一定的上涨空间，难以下跌，甚至有超越去年高点的可能性。玉米看涨预期仍然存在，让我们拭目以待!
 
大家知道元月中旬，在2900附近开始看空玉米期货，并且在1月29日期货小褚建议大家空单全部止盈，落袋为安，改变过去看空的思路。23日盘中最高2774元/吨，近三周期货大反弹上涨220余点，超出小褚止盈目标，也再次证明抄底的成功。五一假期临近，谨防回落，因此建议大家多单全部止盈，逢高短空为主，等待低点重新接回来，长期看涨观点不变。同时建议大家关注玉米的看涨期权，投资有风险，入市需谨慎!个人观点，仅供大家参考!