期货日报12月14日消息：近期大宗商品市场正强势回归。随着疫苗利好推动风险偏好提升，作为全球经济风向标的铜已经大涨数月，铁矿石更是“破千”，突破历史纪录，原油也站上50美元/桶大关。展望后市，多数机构认为大宗商品的涨势可能还没有结束。

 

　　农产品方面，随着近期玉米、大豆收割工作进入尾声，其价格也出现冲高回落的迹象，供应偏紧的格局有所缓解。

 

　　“9月份东北地区连续三场台风，玉米倒伏非常严重，令市场对东北产区玉米产量非常悲观，提振价格走势。由于降水充裕，新作大豆水分含量较高，也无法直接用于加工，推迟了新作大豆上市周期，导致贸易商看涨惜售。尤其是11月份，新冠疫苗的利好消息也推动了大宗商品的整体涨势，国际上热钱的涌入也提振了谷物整体价格。”东证期货分析师王晓慧表示，不过，近期随着收割工作的相继落幕，东北地区大豆、玉米基本定产，台风仅是增加了收割成本，并没有造成大范围减产，同时农民卖粮节奏也在加速，市场供给量增加对价格形成较大压力。另外，针对谷物价格上涨，国家也出台了相应政策进行调控，中储粮在东北局部地区停止轮换大豆轮换，12月份在吉林地区投放临储玉米拍卖，增加市场有效供给，导致谷物价格冲高回落。

 

　　展望后市，王晓慧表示，随着新作的集中上市，未来玉米和大豆价格可能会出现阶段性回落，囤货量较大的贸易商，应在期货盘面进行一定比例的套期保值来规避价格出现大幅回落的风险。“玉米方面，农民售粮节奏快于往年同期，同时我国玉米进口量也超越往年同期，南北倒挂非常明显，新作玉米大量囤积在贸易商手中。未来一个月，随着春节的临近，农民售粮会迎来一个小高峰，阶段性供给的增加会给价格带来较大压力。一旦玉米价格出现回落，也会给贸易商心态造成压力，贸易商集中出售很可能会引发价格出现比较明显的回落。因此未来一段时间需要密切关注产区农民售粮节奏和贸易商心态。”她说。

 

　　油脂板块方面，11月以来市场多头氛围浓厚，不过近期有高位盘整的迹象出现。“11月以来，油脂板块走强主要受美豆出口偏好和南美大豆种植期天气偏干导致美豆上涨、国内豆油消费偏好导致豆油库存下降以及马来棕榈油产量不佳导致库存偏低等因素提振。其中，美豆和豆油偏强是近期油脂上涨的主要驱动，从近期豆棕价差走势扩大也可以印证。另外，原油走势偏强对油脂市场氛围也有提振。”国泰君安期货分析师刘佳伟说。

 

　　她表示，近两周油脂横盘振荡主要因驱动价格上涨的因素边际有所转弱影响。据了解，近期美豆出口有所下降、南美天气有所改善导致美豆出现高位回落，而国内豆油收储可能延后、豆油高基差导致贸易商买货谨慎等因素也对油脂的提振效果减弱。棕榈油方面，马来棕榈油出口较差导致库存降幅不及预期。此外，近几日国内出现散发的本土新冠肺炎确诊病例，对油脂消费也有隐忧。上周因国内一季度棕榈油进口利润较差，棕榈油盘面补涨，导致棕榈油02合约创新高，但豆油和菜油走势依旧相对疲弱，随着棕榈油盘面进口利润有所改善，上周五夜盘棕榈油期价快速回落。

 

　　“目前豆油主要的交易逻辑在美豆、国内消费、收抛储等因素；棕榈油的主要交易逻辑在产地，产地库存的变化对于盘面的影响较大；菜油处于有价无市状态，供需双弱，因盘面较轻，菜油主要跟随其他油脂，对于菜油自身主要的关注点在于交割方面，卖方的交割意愿以及买方的接货意愿对菜油在油脂中的相对强弱影响较大。”刘佳伟说。

 

　　在她看来，春节前油脂资金可能会较为谨慎，一方面油脂价格已经涨至7年来的高位，资金获利了结的意向可能较强；另一方面油脂的龙头棕榈油下一年度大概率增产，从过去几轮油脂上涨周期看，一般转折点在12月或1月。目前马来棕榈油库存处于历史同期偏低水平，南美天气市的时间窗口也未关闭，对油脂价格也可能也有支撑，但目前时间点和位置来看，油脂继续追涨的风险收益比不合算。后期重点关注南美天气情况、马来棕榈油库存情况以及国内油脂消费情况。

 

　　“年关将至，近期商品市场波动较大，近期商品市场持续上涨后多头获利了结意愿可能增强，建议投资者注意仓位管理，轻仓操作为主，除基本面变化以外，也需重点关注市场情绪的变化。”刘佳伟提醒说。