图：全国小麦与玉米价差走势图

　　10月，国家将小麦的周度投放量再增100万吨至400万吨。其中2014-2016年粮源达到285万吨，占到总投放量的71%。本次拍卖交量量大幅增加，单日成交量为2013年1月以来最高。

　　图：政策性小麦投拍情况

　　临储玉米退出市场，供需缺口长期存在。而小麦库存充足，为饲料原料市场补充了调控手段。以往托市收购期间，最低收购价小麦的拍卖通常暂停或少量投放。在今年全球粮食紧缺的环境下，国家多次对小麦投放量加大，体现出维稳市场的需求。

　　昨日，国粮中心拍卖黑龙江2016年产一次性储备玉米45万吨，定向给深加工和饲料企业，禁止贸易商企业参与拍卖。继续提供有效供应，同时显示对市场投机的抑制。

　　节后大型饲料厂已发通知大幅上调饲料价格，其中猪料提价75-100元/吨。用粮企业利润被压缩后，对陈化小麦和稻谷的关注上升，据悉下游饲料企业开始积极询价。

　　高粮价抬高饲料价格和养殖成本，不利于稳定物价，未来，若玉米价格继续走高，政策面出现调控或引导的可能性也将上升。

　　市场预计当前小麦临储陈库存约有8000多万吨，稻谷临储陈库存至少在1亿吨以上，结合此前传言”国家将投放2000万吨稻谷与1000万吨小麦到饲料企业，由四大国有粮食企业承办”。未来替代品陈化粮有望加快投放，去库存的同时缓解玉米结构性紧缺的压力。建议继续关注替代品和玉米价差关系以及政策风向。