【后期走势】国家政策性小麦大量供应，有效缓解了市场粮源偏紧的状态，随着气温升高，面粉消费进入淡季，预计新麦上市前，国内小麦价格将平稳偏弱运行。受新冠疫情冲击，全球小麦消费下滑，短期内国际小麦价格将维持弱势震荡格局。

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（一）冬小麦整体长势良好。4 月下旬，我国西北地区大部、华北冬小麦处于拔节至孕穗期，新疆西南部、陕西关中、黄淮大部、江淮、江汉等地进入抽穗开花期;西南地区大部进入开花至乳熟成熟期。总体看，北方冬麦区水热条件总体较好利于小麦拔节孕穗和抽穗开花，目前长势以正常和偏好为主。据中央气象台农业气象苗情监测，截至4 月24 日，全国冬小二、小麦麦一类苗占比22%，比去年同期高1 个百分点，二类苗占比77%，比去年同期高3 个百分点。本月下旬，河北、山东部分麦区出现晚霜冻，影响小麦幼穗发育;黄淮南部出现阴雨天气易于小麦赤霉病侵染。预计5 月上旬我国大部分地区气温较常年同期偏高，热量充足，利于冬小麦开花灌浆；但气温偏高会加剧土壤失墒，需密切关注冬麦区墒情和病虫害发展情况，及时灌溉喷药。

（二）国内小麦价格上涨。本月初，全球疫情持续发展，多国限制粮食出口，引发国内居民恐慌性囤粮；加上复工形势较好、大中院校陆续开学等利好消息提振面粉需求，制粉企业

备货积极，而市场上流通粮源较为有限，主产区小麦价格上涨较快。为满足市场需求，4 月15 日后，国家政策性小麦每周拍卖量达400 万吨以上，较去年同期明显增加，市场供给偏紧态势得到有效缓解。而优质小麦市场剩余数量有限，又没有政策性粮源补充，价格涨幅大于普通小麦。郑州粮食批发市场普通小麦价格每斤1.23 元，环比涨2.6%，同比涨1.7%；优质麦每斤1.34 元，环比涨6.3%，同比涨3.5%。

（三）国际小麦价格上涨。4 月份的前两周，全球疫情发展引发的粮食安全恐慌持续发酵，国际小麦价格延续3 月下旬的上涨态势；但各国际机构公布的预测数据均表明，全球小麦供应整体仍较为充裕，欧洲和黑海地区天气改善又提振了新季

小麦产量前景，后两周国际小麦价格逐渐回落。总的来看，本月国际小麦价格较上月上涨。其中，墨西哥湾硬红冬麦（蛋白质含量12%）平均离岸价每吨236 美元，环比涨3.1%，同比涨8.8%；堪萨斯期货交易所硬红冬麦期货近期合约平均价格每吨

176 美元，环比涨4.8%，同比涨13.5%。

（四）国内外价差与上月持平。4 月份，美国墨西哥湾硬红冬麦（蛋白质含量12%）离岸价直接折人民币每斤0.84 元，比优质麦产区批发价低0.50 元；配额内1%关税下到岸税后价约每斤1.16 元，比国内优质麦销区价低0.20 元，价差与上月

持平。

（五）一季度进口大幅上升，出口下降。据海关统计，3月份我国进口小麦及制品58.55 万吨，环比增71.5%，同比增1.0 倍；出口0.94 万吨，环比减29.7%，同比减55.2%。1-3月累计，进口小麦及制品126.52 万吨，同比增22.6%；进口金额3.62 亿美元，同比增13.8%；同期出口5.59 万吨，同比减20.8%；出口金额0.21 亿美元，同比减22.2%。进口主要来自澳大利亚（占进口总量的36.7%）、法国（占27.5%）、加拿大（占11.5%）、立陶宛（占10.3%）；出口主要目的地是朝鲜（占出口总量的71.7%）、香港（占26.1%）。

（六）2020 年度全球小麦产量有望达到7.63 亿吨。联合国粮农组织（FAO）4 月预测，2019/20 年度全球小麦产量7.63亿吨，比上年度增4.2%；消费量7.61 亿吨，比上年度增1.2%，产大于需210 万吨；期末库存2.73 亿吨，比上年度增0.5%；库存消费比35.9%，同比下降0.2 个百分点；贸易量为1.74亿吨，比上年度增3.3%。（七）预计新麦上市前国内小麦价格平稳偏弱。国内市场，国家政策性小麦大量供应和各级储备小麦轮换出库的增加，将有效缓解市场粮源供应偏紧的状态。后期随着气温升高，面粉消费将进入淡季，预计新季小麦上市前，小麦价格走势以平稳偏弱运行为主。国际市场，全球小麦供给充裕，欧洲和黑海地区降雨改善2020 年新季小麦产量前景。而受新冠疫情的冲击，部分地区如东南亚小麦面粉销售下滑，制约进口需求，短期内国际小麦价格将维持震荡格局，上涨空间有限。