国内展望

 

　　2016/17年度小麦进口数据下调，供需数据少有变动

 

　　本月，所有小麦供需数据进行轻微的调整。3月底将出台一些关键报告，届时将提供3季度库存和国内用量数据，其中包括2017/18年度播种意向报告。美国统计调查局的报告显示，进口步伐慢于早先预期，因此2016/17年度所有小麦进口数据下调1000万蒲式耳，除软红冬小麦以外，其他所有小麦进口数据均下调。

 

　　出口步伐保持强劲，支持目前的出口预测数据

 

　　根据又一个月的贸易数据出台，因此2016/17年度的小麦出口强劲态势得到证实。出口销售步伐继续支持目前的2016/17年度出口预测数据10.25亿蒲式耳。美国农业部经济研究服务中心发布的截至1月份小麦及制成品出口数据平均比上年同期增长1800万蒲式耳。2016年9月到2017年1月期间的销售尤其强劲，比上年同期增长近8000万蒲式耳。虽然12月份太平洋西北地区内陆码头及港口关闭并持续耽搁，但是美国小麦出口激增。港口关闭的原因在于暴雨及海洋状况糟糕。另外，BNSF铁路公司称，2月份的暴风雪和雪崩中断中西部到太平洋西北口岸的铁路运输。

 

　　12月中旬美国陆军工程兵团开始关闭哥伦比亚-蛇河系统长达14周，修复导航锁，这造成商业河道运输严重堵塞。太平洋西北河道协会指出，哥伦比亚-蛇河系统是美国头号小麦出口通道，占到全国小麦出口总量的50%。考虑到这条系统的重要性，以及相关河道关闭，因此美国小麦出口步伐的强劲态势更为显著，说明谷物处理行业在河道延期关闭之前就做好准备。但是近来有报道称太平洋西北港口出现堵塞，货轮等待数量高达60艘。太平洋西北口岸的堵塞鼓励商家使用替代港口，尤其是美湾地区的港口。例如，截至2月23日的一周里，美湾所有港口出口的小麦数量是太平洋西北港出口的2.3倍。上年同期，太平洋西北港的小麦出口总量比美湾出口量高出60%。

 

　　2016/17年度美国小麦出口预测数据不变。不过根据美国统计调查局的数据，出口步伐支持四种小麦数据的调整。硬红春小麦出口数据上调500万蒲式耳，因为美湾港口的出口强劲。软红冬小麦出口数据上调500万蒲式耳，为9000万蒲式耳，不过仍远远低于五年平均水平1.8亿蒲式耳。白小麦出口数据下调500万蒲式耳，因为太平洋西北港口装运步伐缓慢。杜伦麦出口数据下调500万蒲式耳，为2000万蒲式耳。杜伦麦出口步伐放慢，原因在于质量担忧，天气挑战运输，影响到杜伦麦产区北部平原的运输。

 

　　所有小麦期末库存数据下调，但仍是1985/86年度以来的最高

 

　　由于进口数据下调，所有小麦期末库存预计为11.3亿蒲式耳，比上月预测值下调1000万蒲式耳。即使库存数据下调，但仍比上年增长1.54亿蒲式耳，仍是1985/86年度以来的最高。就各个小麦品种而言，进口数据下调以及出口数据的调整，使得硬红冬小麦期末库存数据下调100万蒲式耳，硬红春小麦期末库存数据下调800万蒲式耳，软红冬小麦期末库存数据下调500万蒲式耳。白小麦期末库存数据上调400万蒲式耳，杜伦麦不变。所有小麦期末库存用量比为50%，基本上与上年持平，五年平均值为35%。库存用量比相对偏高，主要原因在于小麦产量规模以及期初库存造成供应增至34亿蒲式耳，是80年代末以来的最高。2017/18年度小麦产量预期减少，用量增幅较小，将会造成库存用量比下降，接近40%，使得比例更接近平均值。

 

　　所有小麦价格中间预估值不变

 

　　所有小麦价格预估仍为每蒲式耳3.80美元到3.90美元，中间值为每蒲式耳3.85美元，是2005/06年度以来的最低，当时农场价格为每蒲式耳3.42美元。小麦价格预估受到期货市场的支持，当期货合约到期时，到货的期约价格通常与现货价格一致。市场年度期间，现货价格和期货价格的走向倾向于一致。

 

　　国际展望

 

　　小麦产量预测数据大幅上调

 

　　2016/17年度澳大利亚和阿根廷小麦产量预测数据上调，进一步提高创纪录的全球小麦供应。本月澳大利亚小麦单产和产量高企。在全球主要的生产国和出口国中，澳大利亚的小麦质量最低。澳大利亚东部地区持续降雨，营造理想的生长条件，其中包括新南威尔士州、南澳州、维多利亚州和昆士兰州，这些地区的单产异常高企。不过西澳州的小麦单产仅略高于平均水平。

 

　　在过去十年，澳大利亚小麦单产与东部三大州密切相关，即新南威尔士州、南澳州和维多利亚州。另一方面，西澳州是小麦主产区，该州的小麦产量占到全国小麦产量的不足40%，对亚洲的出口占据得天独厚的优势。

 

　　2016/17年度全球小麦产量预计达到7.511亿吨，比早先预测值高出280万吨。海外小麦产量预计为6.882亿吨，比早先预测值高出280万吨。2016/17年度（12月到次年11月）澳大利亚小麦产量预计为3500万吨，比早先预测值高出200万吨。阿根廷小麦产量预计为1600万吨，比早先预测值高出100万吨。2016/17年度（7月到次年6月）欧盟小麦产量预计为1.447亿吨，比早先预测值低20万吨。

 

　　小麦用量数据上调，因供应数据上调

 

　　2016/17年度全球小麦用量预计为7.414亿吨，比早先预测值高出100万吨。小麦的食用量、种子用量和工业用量（FSI）预计为5.887亿吨，比早先预测值高出180万吨，其中印度的小麦食用数据上调，因进口增加。饲料用量和其它用量预计为1.483亿吨，比早先预测值低70万吨，因为欧盟的用量减少，进口玉米酒糟粕取代小麦。

 

　　2016/17年度印度小麦用量预计为9810万吨，比早先预测值高出130万吨。印度的小麦进口步伐强劲，进口数据上调至550万吨。额外的小麦将在一定程度上用于提高食用量，以及补充下滑的库存。孟加拉小麦用量预计为690万吨，比早先预测值高出30万吨。菲律宾小麦用量预计为520万吨，比早先预测值高出30万吨。欧盟小麦用量预计为1.287亿吨，比早先预测值低50万吨。

 

　　小麦期末库存数据上调

 

　　全球小麦供应数据增幅超过消费增幅，这造成全球小麦期末库存数据上调。小麦期末库存预计达到创纪录的2.499亿吨，比早先预测值高出130万吨。本月多个国家的库存数据调整，因为一些国家的产量和贸易数据调整。

 

　　需求旺盛、供应偏高以及价格有竞争力，进一步提振全球创纪录的贸易

 

　　2016/17年度（7月到次年6月）全球小麦创纪录的贸易数据进一步上调180万吨，为1.801亿吨。小麦供应过剩加剧出口国之间的竞争，而小麦进口商利用价格低廉之际补充库存。

 

　　印度小麦进口量预计达到550万吨，比早先预测值高出180万吨，这将是2006年以来的最高水平。印度已经进口约500万吨小麦，不过6月份之前进口步伐可能放慢，因为政府可能重新征收小麦进口关税。政府目前预计下个年度小麦丰收，可能不会愿意进一步支持小麦进口。

 

　　澳大利亚小麦供应增加，将促使包括菲律宾和孟加拉在内的一些进口国从澳大利亚进口更多的小麦。不过欧盟的小麦进口数据下调50万吨，一些更多国家的进口数据略微下调。

 

　　由于澳大利亚小麦供应增加200万吨，因此其中一半的供应增幅将出口到海外。事实上，本月2016/17年度（12月到次年11月）澳大利亚小麦出口预计达到2550万吨，比早先预测值高出100万吨。但是在国际市场年度，即7月到次年6月的2016/17年度，澳大利亚的小麦出口量偏低，只有2400万吨，比上月预测值只高50万吨。原因是，澳大利亚的本国市场年度始于12月份，当时出口刚刚开始，但是出口供应庞大。但是自2016年7月份以来，澳大利亚的小麦出口数量达到平均水平，这六个月的出口相对偏低，可能影响到2016年7月到2017年6月期间的出口总量，造成出口数据下调。

 

　　2016/17年度阿根廷小麦出口量预计为1100万吨，比早先预测值高出150万吨。阿根廷小麦产量预测数据上调，使其出口步伐非常强劲。据港口数据显示，本年度前八个月阿根廷已经出口超过800万吨小麦，其出口范围还扩大到南美和亚洲地区，抢占阿尔及利亚和撒哈拉沙漠以南非洲国家等非传统进口国的市场。

 

　　2016/17年度加拿大小麦出口量预计为2050万吨，比早先预测值低50万吨。小麦质量令人失望，开始制约加拿大小麦出口，尽管供应庞大。对印尼、欧盟、南美和其他一些国家的销售低于预期。

 

　　美国小麦出口数据不变

 

　　2016/17年度美国小麦出口预测数据不变，仍为2750万吨。美元持续强劲，几乎所有小麦出口国的小麦供应充足，将会制约美国小麦出口步伐。来自阿根廷和澳大利亚的竞争强劲（小麦质量类似），两国的小麦价格非常有竞争力（受到本国货币贬值的支持），帮助他们快速获得市场份额。