瑞银集团发表研究报告指，青啤（00168）（沪：600600）上半年盈利强劲增长，主要由于与并购三得利（Suntory）中国所致。EBITDA（除息税、折旧，及摊销前盈利）率收缩，主要受累市场推广及销售费用上升，抵消了毛利率增长。同时，该行认为其核心品牌销量及平均售价升幅，仍逊预期，因此，下调其投资评级至沽售，但因应资本开支减少，上调H股目标6﹒9%，至57﹒7元。

　　报告指，由于华创（00291）完成并购金威（00124）啤酒业务，导致广东省内的行业竞争加剧，或令青啤第三季销量进一步下跌，拖累股价表现。虽然青啤坐拥丰富的现金，达50亿元人民币，但市场上乏具吸引力的并购目标，加上公司在并购历史上并不突出，在04至08年间，更受累于沉重的资产减值亏损。

　　报告续指，由于青啤股价已获全面反映，因此将其降至沽售。