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- 农业板块将现分化 关注估值具有吸引力品种
- 发布日期：2011-01-21 啤酒工业信息网
行业评级与重点公司：近期由于紧缩预期及市场风格转换，农业板块出现较大调整，部分品种估值优势已逐步显现，建议投资者重点关注有基本面支撑、且近期估值又有较大修正的公司，重点推荐：新希望（000876）、獐子岛（002069）、敦煌种业（600354）、东方海洋（002086）、好当家（600467）、亚盛集团（600108）。
原因与逻辑：①一季度农业板块走势较复杂，持谨慎态度：从历史经验来看，一季度由于政策催化农业获得超额收益的概率较大，但从近期农业板块持续下跌形势来看今年市场似乎 “未按套路出牌”，我们认为主要有两点原因：一方面，去年由于通胀预期及部分子行业业绩持续超预期（如种子、水产）带动农业板块持续跑赢市场（09 年8 月-10 年底有11 个月获得超额收益），农业相对估值也已远高于历史均值（1.9 倍）达到2.5 倍左右。而部分蓝筹股估值优势明显，因此资金向估值洼地转移使农业板块整体面临估值重心下移的压力。此外，政策紧缩以及政府限价使国内农产品（000061）[15.66 -3.75%]价格短期受压，一号文件、种子产业指导意见等政策已被市场提前反应，短期农业板块整体缺乏主题投资的支撑。因此，一季度（尤其是春节以前）我们对农业板块整体持谨慎态度。②农业板块将现分化，寻找“基本面持续向好+估值优势初现”的品种。虽然农业板块普涨局面已难现，我们仍看好种子、水产养殖、畜禽养殖、发酵等子行业，同时提示投资者关注其中业绩具备持续增长潜力且近期由于市场调整而具备一定估值优势的公司 （括号内为2011 年PE）：獐子岛（27X）、新希望（16X）、敦煌种业（30X）、东方海洋（32X）、好当家（27X），同时我们继续看好“主业聚焦现代化大农业”的亚盛集团（35X）。
原因与逻辑：①一季度农业板块走势较复杂，持谨慎态度：从历史经验来看，一季度由于政策催化农业获得超额收益的概率较大，但从近期农业板块持续下跌形势来看今年市场似乎 “未按套路出牌”，我们认为主要有两点原因：一方面，去年由于通胀预期及部分子行业业绩持续超预期（如种子、水产）带动农业板块持续跑赢市场（09 年8 月-10 年底有11 个月获得超额收益），农业相对估值也已远高于历史均值（1.9 倍）达到2.5 倍左右。而部分蓝筹股估值优势明显，因此资金向估值洼地转移使农业板块整体面临估值重心下移的压力。此外，政策紧缩以及政府限价使国内农产品（000061）[15.66 -3.75%]价格短期受压，一号文件、种子产业指导意见等政策已被市场提前反应，短期农业板块整体缺乏主题投资的支撑。因此，一季度（尤其是春节以前）我们对农业板块整体持谨慎态度。②农业板块将现分化，寻找“基本面持续向好+估值优势初现”的品种。虽然农业板块普涨局面已难现，我们仍看好种子、水产养殖、畜禽养殖、发酵等子行业，同时提示投资者关注其中业绩具备持续增长潜力且近期由于市场调整而具备一定估值优势的公司 （括号内为2011 年PE）：獐子岛（27X）、新希望（16X）、敦煌种业（30X）、东方海洋（32X）、好当家（27X），同时我们继续看好“主业聚焦现代化大农业”的亚盛集团（35X）。
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