- 三大石油巨头抢滩拉美 警惕资源国政策风险
- 发布日期：2010-12-15 啤酒工业信息网
西方发达国家石油公司纷纷调整拉美战略，中国能源企业接手进入，把握资源国政策动向非常重要
三大石油布局拉美地区
油气资源丰富的拉美地区，正成为中国能源企业走出去关注的重点区域。
继上月中海油宣布收购英国石油公司的阿根廷公司资产后，上周五，中石化宣布，通过其全资子公司中国石化（600028）集团国际石油勘探开发有限公司与美国西方石油公司签署确定性协议，以24．5亿美元收购美国西方石油公司阿根廷子公司100%股份及其关联公司。
这是中石化首次进入阿根廷石油市场，中石化方面表示，该交易的完成有利于实现其在拉美地区的战略布局。至此，国内三大石油公司悉数进入拉美地区大部分油气储量丰富的国家，覆盖到委内瑞拉、巴西、阿根廷古巴、哥伦比亚等产油国。
阿根廷驻华大使馆公使费尔蓝多?塞格雷向中国经济时报记者表示，中国与阿根廷在能源领域的合作前景非常广阔，双方的互补性很强，正进入快速增长期。中石化办公厅的一位人士透露，拉美地区还有不少合作机会，“未来还将关注当地的优质资产”。
种种迹象显示，中国石油（601857）企业正成为拉美地区能源开采的重要参与者，无论企业数量、合作国家还是合作规模，都呈现出飞跃式发展。以委内瑞拉为例，2008年，中国与委内瑞拉签署第一份石油换贷款合同，当时金额仅20亿美元，最新的数字已攀升至400亿美元，增长20倍。
安邦咨询分析师周伟向本报记者指出，随着全球经济加快恢复的步伐以及新兴经济体的快速增长，国际能源需求将保持旺盛，国际油价持续上涨的可能性很大，南美地区的油气资源在开采成本上的劣势将大为降低，南美油气的投资价值将日益凸显，或将成为满足我国油气需求的重要来源和保障。
他认为，未来中国能源企业在拉美国家的油气布局会进一步加强，更多的资金将涌向这一地区。
“拉美地区油气资源丰富，当地各国都在加强国家对能源的控制，导致早先进入的一些西方发达国家跨国石油公司调整其在当地的经营布局，向储量前景和市场风险较小的巴西转移。”中国社科院拉美经济研究所孙洪波博士在接受本报记者采访时分析，这给中国、日本、印度等资源需求强劲的新兴国家带来机会，未来拉美地区可能成为新兴大国争夺能源的重点地区。
警惕海外并购中的拉美政策风险
接手西方发达国家石油公司资产，并非表面看起来那么简单。
知情人士告诉记者，中国能源企业的海外并购案，大多数项目的溢价都不低，价格因素应当引起中国企业的充分重视。
“中海油和中石化都收购了西方石油公司在阿根廷的项目，平均每桶油的成本，中石化的收购价明显低于中海油许多。”上述人士称。
中石化提供给本报记者的信息显示，截止到2009年12月31日，美国西方石油公司阿根廷项目总的探明和可能的储量（2P）为3．93亿桶油当量。这意味着中石化以24．5亿美元的价格买到3．93亿桶油当量，折合每桶油6．23美元，远低于中海油收购BP阿根廷项目的单桶支出。
周伟告诉记者，接手西方发达国家石油资产相对便捷，有利于企业减少在基础设施方面的投入，投资风险相对较小，但缺点是并购的资产可能不是最好的资产。
国务院发展研究中心对外经济研究部部长隆国强强调，中国能源企业海外并购的重点是，关注收购项目的价格是否控制在较低的成本内，“考虑到拉美地区的国家都在加强国家对资源的控制，购买油气资产时应对政策风险有充分的考量。”
除此之外，能源企业海外并购还要考虑油气田储量上的技术风险、市场风险以及当地的劳工风险。隆国强认为，合适的购买价格应当是充分考虑上述风险后的价格。
“打个比方，如果油田的经济价值是100，剔除各种风险后，合适的购买价格可能是80。”隆国强认为，国内能源企业走出去应当保持心态平和，才能减少决策上的失误，一旦将注意力全部放在抢占资源上，就会有风险。
孙洪波提出，除了企业之间的市场互动外，相关部门应当加强与石油监管部门的对话，特别是能源政策上的对话。
“考虑到拉美国家与中国在能源领域的合作前景，可以建立数据库，有助于企业和主管部门对并购的资产质量的甄别和资源国政策动向的把握。”他说。
明年人民币汇率弹性将变得更大
目前中国的经济我们要做好三件事，经济要保持适度增长，然后调整结构、控制通胀预期。货币政策由适度宽松走向稳健，至少我想有两个方面要进行变化。
第一是货币政策的条件，发挥作用的条件和环境要变化，这主要是从一些具体的指标值上。比如说今年银行信贷增7.5万亿，明年增量有可能降5000亿到1万亿。在管理部门开会，他们问我多少合适，我说稳健货币政策下应该是6.6万到6.8万亿。后来我了解到，虽然转向稳健，但信贷增量各个部门之间是有一些博弈的，比如发改委、商务部，他们的看法和央行并不完全一样。同时我们认为，明年M 2增长率大概控制在15%是合理的，这个月还是19.5%，中国M 2已经超过70万亿，相当于G D P的两倍多，这块明年增速会降下来。
第二货币政策工具使用上也要进行一些变化。一般货币政策上讲，从前面都是倾向于采取数量型的货币政策和工具，对冲多余的流动性。我想从明年来看，价格型货币政策工具，作用空间会增大。
所以不动用价格型货币政策工具很难给数量型货币政策工具打开空间。可能让汇率更加具有弹性，一方面央行打开了货币政策调控空间，同时的确有利于抑制国内通胀。但这个问题也是一个博弈的问题，因为汇率有弹性以后，可能对企业层面带来一些影响，但方向上看，我们认为在2011年，汇率的弹性会变得更大，这是我们货币政策总的概述。
讲几句财政政策，我们的酒瓶子标签还是积极的财政政策，但里面的酒发生了变化，我们2008、2009年的4万亿更多侧重政府的投资，拉动经济增长。2011年，我们要把这个事降下去，并不是由政府亲自上项目。
积极财政政策主要是两方面，一个是通过财政的转移支付补贴切实提高中低人群收入水平。另一方面通过政府发挥引导性的作用，推动新兴产业，支持中小企业发展，这个作用主要是什么？是减税，对小的企业包括扩大消费，减税非常重要。扩大投资政府多花钱是积极的财政政策，少收钱也是积极的财政政策，所以减税我觉得非常重要。同时还可以支持产业发展采用政府的贴息，通过吸引金融资本进入这个产业中。然后在这两个政策下，我们还是要提一些建议。周小川提出用“池子”来吸收流动性的冲击。对过多的社会流动性的状况采取什么办法对付？第一是商品流动直接推动物价水平的升高，我们不希望冲击物价。第二我们也不希望它冲击房价，尽管很多事情，特别是资金流，本来就要往那个方向流，但我们也要采取必要的措施还是可以进行引导的。刚才说了，我们不希望往这两个领域流，我们可以容忍它往资本市场流。那我们的稳健货币政策把水总量控制了，里面的水我们再设一个分流，流到资本市场中，对我们的影响更小，更有利。
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