中国8月经济数据并未给市场太多意外,继续冲高的居民消费价格指数(CPI)因在意料中,尚不足引发市场对通胀的太多担忧.而优于预期的工业增加值和外贸等数据,则彰显中国经济仍具活力,亦帮助缓解对下半年经济过快下滑的忧虑.

市场人士普遍认为,受中国偏紧的宏观调控等政策影响,四季度中国经济增速会继续平稳放缓态势,但加息等货币政策的调整短期内暂无必要.

"物价和工业的数据基本与我们的预期一致,下半年的经济形势并不悲观,说明中国经济增速会回落,但是不会快速下滑,"交通银行研究部高级宏观分析师唐建伟指出,"现在很难说底部已经过去,但是这个底不会很深."

他并称,"总体来看,中国经济活力还是不错的,不像其他国家那样一潭死水...未来宏观政策只需维持稳定,适度微调即可,年内不必加息."

中国国际经济交流中心研究员张永军和王军亦表示,"虽然CPI在8月继续冲高,但主要受季节性因素及前期天气影响,粮价上涨等因素,随着中国秋粮即将收获,季节性因素的消退,物价上涨的压力会有所减弱,预计四季度CPI涨幅会回落."

在政策选择上,王军认可唐建伟的看法,认为四季度中国仍应保持现有的政策基调,在现在的政策基调总体偏紧的前提下,目前看不出加息的必要.

国家统计局稍早公布,8月CPI同比上涨3.5%,再创年内新高,亦并创下2008年10月(当时涨幅为4.0%)以来的高点;工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨4.3%;当月规模以上工业增加值同比增长13.9%;社会消费品零售总额同比增长18.4%;1-8月城镇固定资产投资同比增长24.8%.

**冲高的CPI短期不会引爆通胀忧虑**

中国7月CPI已达3.3%,8月继续冲高至3.5%的年内新高,尽管远高于中国政府年初预定的3%调控目标,但主要是受季节性因素和前期不利天气因素所致.市场此前已经普遍预计7,8月中国的CPI会达到高点,因此这一数据并不令人意外.

中国国家统计局新闻发言人盛来运在发布会上表示,8月翘尾因素对居民消费价格指数(CPI)的影响为1.7个百分点.而随着翘尾因素的回落,以及工业品供大于求的现状,中国今年全年实现原定3%的通胀目标是有基础的.

宏源证券的报告此前就预计,从对未来CPI指标的预测来看,秋粮尚未上市,中国8月份CPI可能创出年内新高,并在本年度剩下的几个月将延续下行走势.

"CPI三季度的年度高点已经逐步确认,四季度料逐月回落,全年CPI仍能控制在3%以内."唐建伟也如是说.

不过,对後续通胀的担忧也并未完全消散.宏源证券报告就指出,随着劳动力成本的提高等基本生产条件的变化,中国明年及之後的CPI不容乐观,可能超过今年水平,达到3.2-3.5%.

中信证券报告称,三季度CPI高点如期而至,预计四季度开始CPI将逐步回落.2010年全年CPI为3%.预计2011年CPI走势平稳,上半年略高于下半年,全年为2.5%.

**工业回升超预期,强化中国经济独好信心**

8月宏观数据中,工业回升速度最为亮眼,消费和投资也略超越预期.分析人士认为,这表明二季度经济过快下滑的底部已经过去,未来虽继续高增长有难度,但中国经济活力逐步回复的趋势已经明朗.

其他生产数据中,8月发电量为3,903亿千瓦时,同比增长12.6%,增幅高于7月的11.5%;当月原油进口量也高达2,090万吨,较上月增长10%,也增添工业生产逐步恢复的迹象.

张永军指出,8月工业增加值增长13.9%,应该说比预期的略好,至少减弱了市场此前担心中国经济下半年减速过快以及硬着陆的风险.

此外,昨日海关数据显示8月进口意外大增,暗示内需在好转;当月M2增速也超越预期等等,均昭示前高後低的中国经济放缓步伐平稳,符合政府调控目标,预计四季度的政策取向会依旧趋稳.

"在整个公布的8月经济金融数据中,广义货币供应量(M2)及工业增加值的同比增速最超出市场的预期,"中国农业银行金融市场部研究主管李刚如是说,"再结合此前公布的8月中国进出口数据,显示出中国内需增长比较强劲,而外需下降程度也好于预期,整体经济形势并没有市场预期的那麽差."

他并指出,尽管8月份已经显示出中国经济已经有一定触及反弹的迹象,但还仍需进一步观察,中国央行的货币政策也应该以稳定为主,暂时不应该贸然改变.