虽然中国货币政策已经从实质上的"极度宽松"转为"名松暗紧",但中国央行对于全球超宽松货币政策风险的最新警示,让分析人士有理由相信,对于超常规经济刺激政策,中国或将加快其退出步伐.

中国人民银行周五发布年度国际金融市场报告认为,今年全球主要经济体总体上仍将保持扩张性财政和货币政策,但将逐步退出超宽松货币政策,因该政策引发的资产泡沫风险和通胀风险不断增大.

"中国央行这样的表态可能会让紧缩的预期进一步地加剧,如果二季度的房价再继续大幅上涨的话,很可能会有新的紧缩举措出台."国金证券策略分析师王晓辉表示.

目前高房价问题已成中国一大焦点.中国国土资源部日前发布报告显示,去年中国住宅均价涨幅达2001年来最高至25.1%,地价成为助推房价上涨的关键因素,一线城市地产泡沫严重.

路透最新调查显示,中国央行最早将在5月上调一年期存贷款利率27个基点,而存款准备金率的上调可能会在4月前,幅度为0.5个百分点.

央行报告并预计,2010年世界经济将延续复苏势头,但是由于扩张性政策退出、部分国家主权债务风险加大,不能完全排除复苏进程出现反复的可能性.一旦金融资产价格的过快上涨得不到宏观经济基本面的足够支撑,新一轮的资产泡沫破灭又将形成新的巨大风险源.

交通银行研究部高级宏观分析师唐建伟则认为,"中国央行虽然语调没变,但是两次上调准备金,公开市场持续力度很大的操作,也说明其回收流动性的决心很大,其实已经是在收缩了."

**中国退出步伐有望加快**

中国央行对全球主要经济体逐步退出超宽松货币政策的言论,让部分分析师相信,中国的退出步伐或有望加快.

国金证券分析师曹阳认为,中国的退出会先于美国,因中国并未受到此轮全球经济危机的重大打击;此外去年中国的天量信贷推升了资产价格泡沫,考虑到国内CPI(居民消费价格指数)走高可能性,预计中国加息会走在美国前面,调整来得快的多.

他并指出,美国短期内不太会退出宽松的货币政策,特别是在房地产市场复苏还不太确定的情况下,或以低利率支撑其房地产与消费复苏. 

际上,澳大利亚等国已采取的加息行动,证实今年全球经济体逐步退出刺激策略.不过,纽约联邦储备银行总裁杜德利此前表示,不能仅凭美国联邦准备理事会(FED)正在研究撤除货币刺激措施、就臆测美联储即将升息.

但中银国际高级经济学家程漫江则认为,中国央行报告的表述,仅表明对资产泡沫予以高度关注,从目前来看,央行暂时还不会采取过激措施来抑制中国国内的资产价格泡沫.

中国财政部副部长王军此前表示,目前不宜轻言刺激政策的退出,但应积极着手研究.宏观政策不仅要考虑自身经济情况,也要考虑国际协同.

中国对外经贸大学中美经贸研究中心主任何伟文教授亦认为,目前看中国不太可能早于美国加息,"若早于美国加息从客观上对人民币造成一种压力,就是利差压力,让在国际上进一步更有说辞了."

**人民币汇率退出钉住美元更显紧迫**

根据中国央行报告预测,今年美元可能出现一定的技术性反弹.而在该预测的主导下,料中国央行货币政策、中国货币环境及进出口情况,都将随之进行动态调整.而人民币汇率退出钉住美元也更显紧迫.

美元指数3月24日涨至81.496,创2009年5月以来最高;此後美元指数一路回落,目前在80点上方徘徊.

美国已威胁如果中国政府不允许人民币升值,将提高对中国产品徵收的关税,甚至有可能在4月给中国贴上"汇率操纵国"的标签.然而美国话越多,中国似乎越强硬.多位官员回应汇率将维持稳定,并警告将采取反制措施.

中金宏观经济分析师邢自强认为,基于中国出口复苏状况,中国将在4、5月份重新启动人民币升值,"当然升值还是渐进式的,缓慢的,而不是一次性的."

中国国务院总理温家宝稍早透露,中国3月可能出现贸易逆差,数额或将超过80亿美元.这将是2004年以来首次出现单月贸易逆差,但分析人士认为这恐怕仅属昙花一现.

路透此前对45位分析师的调查显示,人民币将在二季度重启渐进式小幅升值,三个月後人民币兑美元将达到6.80,一年後则达到6.60.