在全方位的经济刺激政策影响下，预计后期中国经济将进入持续景气复苏状态，煤炭行业运行的外部环境将持续得到改善，煤炭需求可望出现上升格局。需求回升和价格上涨预期将提升行业估值水平。
　　9月直供电厂煤耗高位运行，电厂库存下降。进入6月，随着国内发电量同比由负转正，电力行业煤炭消耗明显上升，到7-8月，国内直供电厂煤炭消耗已经出现正增长，电厂库存较前期下降1天。8月之后，夏季用电高峰季节结束，9月前半月煤耗较8月微降，但仍处于高水平，且明显高于6月水平。截至9月20日，国内直供电厂日均煤耗198万吨/日，这一事实显示，随着经济复苏，产业用电需求上升，支持电力行业煤炭需求。
　　目前沿海煤炭需求上升，直供电厂耗煤量维持高位，秦港库存低位，动力煤价格上涨。9月中旬大同地区煤价小幅上涨5元/吨，9月21日大同6000大卡弱粘煤上涨5元/吨达到410元/吨，5800大卡弱粘煤上涨5元/吨达到395元/吨。到9月23日秦皇岛煤炭库存420.1万吨，其中，内贸煤库存404万吨，锚地船只127艘。广州港口库存209万吨。5500大卡煤炭秦皇岛港口价格595元/吨，较9月14日上涨10元/吨，本月累计上涨25元/吨，广州港口价格660元/吨。
　　全球经济预期转好，亚太地区煤价反弹。在全球复苏及美元贬值的影响下，上周国际煤炭市场整体表现较好。9月18日，澳大利亚纽卡斯尔现货动力煤价格收于69.9美元/吨，比前一周上涨4.8%。亚太地区动力煤现货价格出现淡季上涨，主要是受到上周良好的经济预期的推动。9月17日，澳大利亚BJ标准动力煤价格收于68.5美元/吨，比上周上涨2.1美元/吨。
　　冬季用煤和产业用煤需求回升支撑后期动力煤价格上升。随着中国经济复苏并进入上升通道，下游行业动力煤消耗可望出现稳步上升态势，而国内主要煤炭产地山西中小煤矿由于安全生产和技术改造原因，年内难以大幅增加。预期10月动力煤市场仍有望实现基本平衡，国内动力煤市场价格在国内外因素影响下，可望维持稳中趋升的格局。