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- 美国经济分析师:经济衰退几乎已经告一段落
- 发布日期：2009-05-07 啤酒工业信息网
一些投资者和经济分析师最近几周宣称,经济衰退几乎已经告一段落,理由是经济出现一些正面迹象,包括数家美国公司公布了比预期好的业绩.
他们也许高兴的太早了.
通过裁员和削减资本支出大规模降低成本,确实使许多公司的财报优于分析师的估计.
但专家表示,隐藏在"复苏春苗"之下的,恐怕是更深层也更旷日持久的衰退.
摩根士丹利驻纽约全球固定收益暨经济研究主管Greg Peters说,"我认为迫在眉睫的危险是经济的负面循环."
他还指出,"失业和资本支出减少的连锁反应,将对经济造成长远的影响."
分析师和投资者认为裁员、减少资本支出和研究经费虽能在短期内提振企业获利,但不利于整体经济复苏.这导致失业人口增加、迫使就业者不得不减薪以保住工作,而且对已经很脆弱的经济来说,无疑是雪上加霜,因为消费者与企业支出将更进一步萎缩.
而且,这些苦果最终只会回到企业身上,对其产品和服务的需求减少,它们的销售和利润率将承受更大的压力.
克林顿时期任职美国劳工部长的莱奇(Robert Reich)说,"企业通过裁员降低成本,这是合乎逻辑的想法."但是,他接着说,"如果每家公司都这麽做,失业的人会更多,衰退也会更严重.有谁会成为幸存者而去购买所有的产品和服务呢?"
**财报继续亮眼,失业继续增加**
为数众多的美国企业是通过积极削减成本来抵销营收下降,从而录得优于预期的财报.
包括家电制造商惠而浦(Whirlpool)、广告传播集团Omnicom、专业玻璃制造商康宁、移动通讯业者Sprint Nextel、辉瑞、工具制造商Black & Decker以及卡夫食品.
光从这些超过预期的获利数字来看,你永远想不到美国正处在大萧条以来最严重的经济衰退.汤森路透数据显示,365家已公布业绩的标准普尔500企业当中,65%的财报优于预期.
"总体而言,企业获利较预估值高出10.4%,幅度远高于自1994年以来的长期平均值1.6%,"汤森路透美国企业财报主管John Butters在上周五发表的获利周报中说.
在这些优于预期的财报背後,则是更多人失业.路透调查显示,本周五将公布的4月非农就业人口将减少62万人,失业率升至8.9%,高于3月的8.5%.预料4月失业率将升高至两年前的两倍,且是1983年以来最高.
专家表示,随着时间的推移,这些削减成本之举和引发的效应,将形成一个负面循环,损伤占美国整体经济活动达三分之一的消费者支出,并且压缩企业获利.
**没有人买的时候,还有谁会买?**
实际上,这种情况已经发生了.虽然上一季的财报有些让人惊喜,但值得注意的是,为数不少的企业以经营环境恶化为由下修财测.
"我们看到企业下调未来获利预估,"Fifth Third Asset Management总裁暨首席投资长Keith Wirtz表示.该公司掌管220亿美元资产.
不过,一些重量级决策者对经济的看法更加乐观.
美国联邦储备理事会(美联储,FED)主席贝南克周二说,只要不再出现信贷紧缩,衰退有望在今年结束.而美国商业协会则称已经看到经济复苏的曙光,并且期待至少美国和中国经济明年将会反弹.
尽管如此,大多数企业主的想法可能还是跟出版商McGraw-Hill执行长一样,後者上周强调,"今年全年控制成本将是首要任务."
因此,Wirtz预计各公司会持续"瘦身",在复苏初期增加支出的脚步将很缓慢.
但是在"有人花钱才有人赚钱"的经济体系之中,这种思维显然不利于经济发展.
经济学家凯恩斯(John Maynard Keynes)早就发现这个他称为"节俭的矛盾"的难题,这正是经济摆脱下滑之际所面临的主要挑战之一.
简而言之,当经济迫切需要消费者花钱的时候,他们却在存钱;当经济迫切需要公司聘雇的时候,他们却毫不留情地裁员节流.
根据凯恩斯的理论,其结果就是全体收入下降.
这也是为什麽莱奇认为奥巴马政府透过减税和支出,在两年内注入7,870亿美元的措施力度不够强,必须扩大的理由.
"在这种环境下,政府必须增加支出大举消费,担当花钱的角色,"他说.
他们也许高兴的太早了.
通过裁员和削减资本支出大规模降低成本,确实使许多公司的财报优于分析师的估计.
但专家表示,隐藏在"复苏春苗"之下的,恐怕是更深层也更旷日持久的衰退.
摩根士丹利驻纽约全球固定收益暨经济研究主管Greg Peters说,"我认为迫在眉睫的危险是经济的负面循环."
他还指出,"失业和资本支出减少的连锁反应,将对经济造成长远的影响."
分析师和投资者认为裁员、减少资本支出和研究经费虽能在短期内提振企业获利,但不利于整体经济复苏.这导致失业人口增加、迫使就业者不得不减薪以保住工作,而且对已经很脆弱的经济来说,无疑是雪上加霜,因为消费者与企业支出将更进一步萎缩.
而且,这些苦果最终只会回到企业身上,对其产品和服务的需求减少,它们的销售和利润率将承受更大的压力.
克林顿时期任职美国劳工部长的莱奇(Robert Reich)说,"企业通过裁员降低成本,这是合乎逻辑的想法."但是,他接着说,"如果每家公司都这麽做,失业的人会更多,衰退也会更严重.有谁会成为幸存者而去购买所有的产品和服务呢?"
**财报继续亮眼,失业继续增加**
为数众多的美国企业是通过积极削减成本来抵销营收下降,从而录得优于预期的财报.
包括家电制造商惠而浦(Whirlpool)、广告传播集团Omnicom、专业玻璃制造商康宁、移动通讯业者Sprint Nextel、辉瑞、工具制造商Black & Decker以及卡夫食品.
光从这些超过预期的获利数字来看,你永远想不到美国正处在大萧条以来最严重的经济衰退.汤森路透数据显示,365家已公布业绩的标准普尔500企业当中,65%的财报优于预期.
"总体而言,企业获利较预估值高出10.4%,幅度远高于自1994年以来的长期平均值1.6%,"汤森路透美国企业财报主管John Butters在上周五发表的获利周报中说.
在这些优于预期的财报背後,则是更多人失业.路透调查显示,本周五将公布的4月非农就业人口将减少62万人,失业率升至8.9%,高于3月的8.5%.预料4月失业率将升高至两年前的两倍,且是1983年以来最高.
专家表示,随着时间的推移,这些削减成本之举和引发的效应,将形成一个负面循环,损伤占美国整体经济活动达三分之一的消费者支出,并且压缩企业获利.
**没有人买的时候,还有谁会买?**
实际上,这种情况已经发生了.虽然上一季的财报有些让人惊喜,但值得注意的是,为数不少的企业以经营环境恶化为由下修财测.
"我们看到企业下调未来获利预估,"Fifth Third Asset Management总裁暨首席投资长Keith Wirtz表示.该公司掌管220亿美元资产.
不过,一些重量级决策者对经济的看法更加乐观.
美国联邦储备理事会(美联储,FED)主席贝南克周二说,只要不再出现信贷紧缩,衰退有望在今年结束.而美国商业协会则称已经看到经济复苏的曙光,并且期待至少美国和中国经济明年将会反弹.
尽管如此,大多数企业主的想法可能还是跟出版商McGraw-Hill执行长一样,後者上周强调,"今年全年控制成本将是首要任务."
因此,Wirtz预计各公司会持续"瘦身",在复苏初期增加支出的脚步将很缓慢.
但是在"有人花钱才有人赚钱"的经济体系之中,这种思维显然不利于经济发展.
经济学家凯恩斯(John Maynard Keynes)早就发现这个他称为"节俭的矛盾"的难题,这正是经济摆脱下滑之际所面临的主要挑战之一.
简而言之,当经济迫切需要消费者花钱的时候,他们却在存钱;当经济迫切需要公司聘雇的时候,他们却毫不留情地裁员节流.
根据凯恩斯的理论,其结果就是全体收入下降.
这也是为什麽莱奇认为奥巴马政府透过减税和支出,在两年内注入7,870亿美元的措施力度不够强,必须扩大的理由.
"在这种环境下,政府必须增加支出大举消费,担当花钱的角色,"他说.
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