2026年2月第一周(2月1日—7日)，国内玉米市场延续震荡调整态势，价格小幅回落。随着春节临近，市场进入节前售粮高峰期，各主产区呈现分化特征：东北产区受上量增加影响价格普遍走弱;华北地区深加工企业则根据门前到车量灵活调整收购价，市场博弈加剧。

 

　　当前玉米市场格局发生显著变化：在政策性粮源持续投放背景下，下游企业节前备货已基本完成，安全库存体系逐步建立。气温回暖使粮源保管难度降低，基层售粮积极性提升，部分囤粮主体加快变现节奏;同时，少数贸易商开始布局节后库存，市场多空博弈强度明显增强，节后价格走势成为关注焦点。

 

　　东北深加工企业陆续发布春节放假通知，市场购销活动将逐步停滞。基层出货意愿增强带动供应量提升，深加工企业顺势下调收购价。锦州港库存持续累积，但受节前集港量减少影响，价格呈现先抑后扬走势，主流收购价稳定在2290元/吨。

 

　　饲料企业节前备货已进入尾声，深加工采购需求同步减弱。华北地区到车量小幅增加，企业凭借现有安全库存灵活调整收购策略，多数企业选择上调价格以吸引粮源;部分深加工企业已启动停机检修计划，市场需重点关注节后玉米上量节奏。

 

　　(二)期货市场行情回顾

 

　　国际市场方面，2月1日—7日美玉米连续合约上涨0.58%，呈现震荡偏强走势。

 

　　国内玉米期货各合约维持震荡整理，2603合约周内窄幅波动：开盘2267元/吨，最高触及2276元/吨，最低下探2254元/吨，终盘收报2274元/吨，较1月30日收盘价上涨3元;结算价2269元/吨，较1月30日结算价下跌7元。周五夜盘收于2268元/吨。

 

　　市场结构方面，玉米2605合约完成主力转换，周五夜盘收报2275元/吨，成为新的主力合约。

 

　　(三)进口玉米来源格局变化

 

　　海关总署最新数据显示，2025年中国玉米进口量同比大幅下滑至265万吨，连续两年下降，不仅远低于720万吨的年度进口配额，更创下近十年最低水平。进口来源结构同步调整，巴西、俄罗斯、缅甸、乌克兰成为主要供应国。

 

　　尽管自2025年7月以来中国已连续多月未进口美国玉米，但近期中美领导人通话后，2026年美玉米恢复对华出口的预期显著增强，市场需持续关注政策面变化。

 

　　作为中国第一大玉米进口来源国，巴西农业部数据显示，2026年1月巴西玉米出口量达424.7万吨，同比增长18.18%(2025年1月为359.4万吨)，持续为中国市场提供稳定供应。

 

　　巴西全国谷物出口商协会基于港口船舶时间表预测，2026年2月巴西玉米出口量将降至79.3万吨，较1月的325万吨及2025年2月的130万吨均显著下降，延续1月出口量(325万吨)低于2025年12月(600万吨)的季节性回落趋势。

 

　　船期数据显示，继2026年1月4船巴西玉米确认发运中国后，近期巴西将向中国出口6.2万吨玉米酒糟粕，进一步丰富对中国的粮食品种供应。

 

　　(四)市场前景分析与展望

 

　　2026年元旦后，尽管中储粮持续投放政策性粮源，但市场看涨预期强烈，实际售粮压力未及预期，售粮进度同比偏快。1月份玉米市场呈现强势格局，期现价格同步上涨，港口主流报价最高触及2310元/吨，主力合约价格一度攀升至2314元/吨。

 

　　进入2月，玉米市场格局出现新变化，价格呈现震荡分化特征，2603与2605合约持仓结构发生显著调整。其中2603合约周五收盘2274元/吨(结算价2269元/吨)，较1月30日结算价下跌但收盘价上涨;2605合约同步呈现类似特征，周五夜盘收报2275元/吨，正式确立主力合约地位。

 

　　对于后续盘面运行，期货小褚认为需重点关注以下多空因素：

 

　　当前市场主要利多因素：

 

　　(1) 基层余粮剩余约30%，同比处于低位，后续难以形成集中卖压;港口库存同比及近四年均值均显著偏低，库存支撑作用明显。

 

　　(2) 春节临近，市场购销活动将逐步停滞，玉米上量规模预计缩减;部分贸易商开始布局节后库存，建库需求对价格形成支撑。

 

　　(3) 深加工企业库存虽持续增加但仍低于前两年同期，饲料企业库存继续提升;2025年饲料产量增长带动玉米消费量维持高位，需求端支撑稳固。

 

　　(4) 玉米期货仍处于上涨周期，近期震荡幅度小于其他大宗商品，表现相对强势;2605合约价格高于2603合约，呈现正向市场结构。

 

　　当前市场主要压制因素：

 

　　(1) 2026年元旦后，港口集港量持续增加，库存已连续三周回升，且同比(2024年同期)处于高位，市场进入累库阶段;进口玉米到港量同步提升，预计未来数月到港规模将继续增加。

 

　　(2) 2026年春节临近，气温逐步回暖，基层售粮积极性提高，部分囤粮主体加快变现节奏，东北产区玉米上市量增加，价格承压回落。

 

　　(3) 下游企业节前备货已逐步结束，市场以零星补库为主;深加工及饲料企业库存连续多周提升，已基本建立有效安全库存，其中饲料库存处于近三年高位，深加工库存亦高于去年同期;生猪养殖利润持续下滑，自繁母猪养殖再度陷入亏损，饲料需求增长受限。

 

　　(4) 政策性粮源继续有序投放，2026年2月投放规模呈现增加趋势，小麦拍卖量加码，进口玉米拍卖量再度提升至14万吨。

 

　　(5) 玉米期货盘面上方压力增强，处于回调阶段;玉米仓单数量增至六万余手，主力合约完成转换，2605合约正式成为新主力。

 

　　新季玉米市场呈现非传统季节性走势，行情特征显著。临近春节，市场多空博弈进入尾声，主力合约转换已完成，节后市场压力变化及价格走向值得重点关注。

 

　　(五)玉米期货操作建议

 

　　综合来看，临近春节，玉米期货大概率维持区间震荡格局，建议投资者以观望为主。个人观点，仅供参考!

 

　文章来源：期货小褚