中国商报  2011年巨亏104亿元，2012年上半年又亏48.7亿元，其股价从2007年巅峰时期的68.4元一路跌至4元左右，经历了这些急剧变化的正是我国最大的航运企业中国远洋与运输（集团）公司。

8月底，中国远洋发布了2012年半年报，报告显示，中国远洋上半年亏损48.7亿元，比去年上半年(同比)多亏了21亿元。面对近两年的持续巨额亏损，中国远洋将原因归结于“经济不景气”。的确，目前国内经济增速下降，国际贸易放缓，在整个航运业普遍亏损的情况下，中国远洋认为自己的亏损也很正常。然而，作为中国航运业龙头老大的中国远洋的“正常”亏损在外人眼里却有着许多的不正常2011年，中海亏损27亿元，国际航运巨头马士基亏损6亿美元，韩国的韩进航运亏损5亿美元，韩国现代商船亏损3.2亿美元，中国远洋亏损104亿元。四家龙头企业的亏损加起来不抵一个中国远洋。

中国远洋的“正常”缘由在此毫无说服力。

船大顶风浪

众所周知，目前国际贸易放缓，依傍进出口贸易的航运业受到很大影响，众多航运企业普遍亏损，其中中国远洋的亏损最为严重。据了解，中国远洋是我国最大的航运企业，并且是由中央直管的特大型国企，它的亏损，以及企业面对亏损的“冷静”态度很是让人好奇。

中投顾问交通行业研究员申正远认为，我国航运业的低迷现状主要是外围环境恶化所导致。一方面是供需严重失衡，导致业绩下滑严重；另一方面，运价的下调和燃油成本的上升，压榨了企业利润水平。中国远洋的亏损当然也离不开这些原因。

根据以上解释，中国远洋的亏损也就没有争议，但人们又把视线放到了“巨亏”上。在上海国际航运研究中心航运市场研究员钟晓燕看来，中国远洋的巨额亏损并不意外。“中国远洋是中国航运业的龙头老大，船多、线多、面广，在目前航运业普遍亏损的情况下，它庞大的产业拖累了它。”

钟晓燕介绍，近几年来航运业已是运力过剩，并且国际航运运价持续下滑，燃油费用又在不断上涨，船只越多亏损越严重。

据了解，截至2012年2月底，包括中远、中海等中国船公司封航的全球闲置船舶共289艘，总计运力为84万标准集装箱（TEU）；9月13日，波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数（BDI）再创2008年金融危机以来的新低，跌至661点。

在行业低迷的情况下下，我国一些航运企业纷纷调整船队结构，“瘦身”船队规模，削减运力，降低成本，轻装上阵。金融危机以来，中海集团加快淘汰老旧船只的速度，4年间共处置船舶101艘、219万载重吨。其中，未到报废期而提前处置的船舶达到48艘，占总处置运力的48%。然而，就在其他企业忙着瘦身的同时，中国远洋却在增肥。这也是中国远洋年年巨亏的原因所在。

早在2008年年初，中国远洋就宣布投资22.96亿美元订造25艘新船，由此增加10.68万标准集装箱运力和211.3万载重吨运力。干散货船(运载煤炭等原材料的船只)方面，中国远洋的手笔同样不小，数量从2007年的约400艘增至2010年的约450艘。

身为中国航运业的龙头老大，扩张对其来说并没有难度，这也是企业做大做强的必经之路，中国远洋的扩张并没有错，但在这样的时期，这样的背景下，扩张成为其巨额亏损的根源。

“中国远洋相较其他航运企业有着较大的业务量，但在行业低迷、运力过剩的情况下，实属没有必要增加船舶，如今这只沉重的"大船"陷入了泥沼。中国远洋要么是没有看准未来的经济走势，要么就是高估了自己的实力。”一家证券公司的产业分析员这样表示。

发力物流与租赁业务

今年以来，中国远洋每天亏损1750万元，对于这个事实，中国远洋董事长魏家福也曾“表示遗憾”，遗憾之余，中国远洋也对外表示正在采取相应对策，控制亏损。

不久前，中国远洋旗下中远集装箱运输有限公司宣布自2012年10月6日起，上调远东及印度次大

陆至巴拿马、加勒比（委内瑞拉、哥伦比亚及哥斯达黎加）及墨西哥航线所有货物运价。在此之前，中远集运先后上调了远东地区等多条航线的运价，并且从10月1日起，征收港口拥挤附加费（PCS）及燃油附加费（BAF）。在国际航运运价持续下滑的情况下，中远集运却一再上调运价，这其中又是什么原因呢？

“其实航运业一直在打价格战，各大航运企业将运价压得很低。但随着行业的低迷，航运企业亏损严重，现在都不约而同地开始涨价，希望以涨价减少亏损。”上述证券公司的产业分析员表示，在利润面前，同业竞争被缩小。

钟晓燕也表示，中远集运上调运价可以帮助企业减少亏损，这是最直接最有效的办法。

除了上调运价，中国远洋还将通过加大利润增长快的辅助业务的投入。中国远洋方面表示，对于航运业的强周期性风险，未来公司会采取相应对策，注重长远可持续性发展。与此同时，上半年中国远洋物流、码头和集装箱租赁业务继续保持了良好的发展势头。物流业务板块，第三方物流业务在净利润中的份额不断提高，已经接近50%。希腊比雷埃夫斯码头和广州南沙码头业绩表现突出，带动码头业务利润增长。中国远洋将重点支持物流、码头和租赁业务的发展，在这几个方面加大投入，以实现更大的回报。

“一般情况下企业进行多元化发展是有好处的，能够提高抗风险能力。在某个板块不景气的情况下将更多的资金和精力来发展其他板块，也未尝不是一个好的策略。”钟晓燕很是肯定中国远洋的这一做法。在成本不断上涨的情况下，以收取租金和使用费为利润来源的集装箱租赁和码头业务显然是很好的盈利增长点,可以有效地增加中国远洋的营收。

对于加大第三方物流的投入，这也可谓中国远洋的缓兵之计。尽管第三方物流企业也面临成本高企、利润下降的问题，但国内经济形势相对稳定，市场需求量比较旺盛，因此物流方面有一定的盈利空间。

尽管中国远洋要发力可持续盈利的业务，但中国远洋主要以集装箱运输及干散货运输业务为主，租赁及第三方物流业务在中国远洋总业务中占比较小，它的发力只能帮助企业增加营收，并不能承担起整个企业扭亏的重担，最终问题还要回到航运主业上。而航运主业的发展情况要依照整体经济环境，目前整体经济形势仍不乐观。

对此，中国远洋董事长魏家福表示，航运业三季度形势依然严峻，未来可能还会经历一个漫长的寒冬。

中国远洋的亏损或许还要继续。