财新网  自7月17日拟公开发行不超过50亿元债券被证监会核准后，航运企业中海发展（600026.SH）8月1日公布开始发行第一期25亿元公司债券，用于补充公司流动资金。

中海发展解释，由于船队规模的扩大导致公司燃油费、港口使用费、人员工资等成本持续增加，亟需补充流动资金支持业务发展。据公司介绍，2010年、 2011年公司拥有船舶数量分别为176艘和189艘，运输能力分别为1137万载重吨和1325万载重吨，2012年公司将进一步新增船舶44艘，新增运力402万载重吨。同时，2012年公司计划完成运输周转量4446亿吨海里，同比增长28.53%。

资本性支出也占用公司大量自有资金及其他融资渠道筹集的资金，需要发行公司债券筹集经营所需流动资金。截至2011年12月31日公司已签订的船舶建造合同总计需支付金额超过130亿元，其中2012年新船交付数量为44艘，需支付金额达93.9亿元，2013年将达到31.77亿元。

而为进一步巩固及发展与核心客户的合作关系，扩大公司的业务规模，公司采用了与主要客户成立合资公司的经营模式，分别与中国神华能源股份有限公司、中国石油销售有限责任公司、中国华能集团公司、上海电力股份有限公司、广州发展实业控股集团股份有限公司等设立了合营、联营航运公司。截至2011年12 月31日，本公司合营、联营公司共拥有运力49艘251.1万载重吨，在建船舶46艘220.1万载重吨。随着合营、联营公司的设立及船队规模的逐步扩大，船舶购置资金需求日益增加，公司需进一步加大对合营公司的资金投入。上述船舶购置资金及与之配套的流动资金需求规模巨大。

据公司披露，本期债券分为2个品种，分别为3年期固定利率品种和10年期固定利率品种。其中，3年期品种预设发行规模为10亿元；10年期品种预设发行规模为15亿元。

目前，中海发展内贸、外贸兼营，2011年公司内贸及外贸收入分别占营业收入的61.09%和38.78%；同时，干散货及油品运输业务均衡发展，2011年公司干散货及油品运输业务收入占营业收入的比重分别为49.16%和50.70%。今年一季度中海发展亏损3.2亿元，从不亏损的航运公司的神话就此打破。