需求疲软导致对外贸易减少

由于需求疲软，我国的对外贸易持续缩水。2012 年上半年，我国出口和进口分别增长 9.2%和 6.7%(同比，下同)，增幅明显落后于上年同期的24.0%和 27.7%。期内，对欧盟出口下滑 0.8%，对美国出口增长13.6%。对东盟出口增长 16.8%，对澳洲和日本出口分别增长 12.9%和 8.1%。我们认为，进出口增长放缓反映了制造商对经济前景不确定，新订单减少。

集装箱吞吐量增长依然具有弹性

上半年，我国十大港口的集装箱吞吐量增长 7.9%，增幅低于上年同期的 11.3%。其中，深圳港增幅最低，降至 1.7%，其次是上海港，仅增长 4.8%。大连港增长最快，增幅达到 24.1%，其次是营口港，增幅为14.9%。虽然从对外贸易数据来看，全球经济已经出现了放缓的迹象，但我国的集装箱吞吐量依然在国内贸易稳步增长的基础上保持坚挺。我们预计 2012年这一趋势将延续下去，我们维持全年集装箱吞吐量增长 7.6%的预测。

国内集装箱贸易的影响逐步增大

12年上半年，大连港、营口港、厦门港和广州港依然保持双位数增长，这主要是因为国内贸易对港口增长表现的影响逐步加大。国内贸易的增长在一定程度上缓解了对外贸易增长放缓的压力。2011 年上半年，在环渤海地区的整体吞吐量中，国内贸易仅占 42.3%，而珠三角和长三角地区的国内贸易分别占 29%和 15.6%。根据我们对行业参与者的调查，国内贸易集装箱化率仅为 25%左右，而对外贸易的集装箱化率已达到 90%。我们认为国内市场的潜力巨大，未来国内贸易的的消费产品将更多地通过集装箱进行运输。由于对外贸易持续下滑，国内贸易将为我国的集装箱贸易增长提供更多的支撑。