美国股市连续第四日上扬，道指升３７点，报１２９５９点，再度逼近万三点关口，投资者关注联储局将公布的货币政策评估；然而港股昨日尾市扭跌为升后，后劲不继，港股于美国上市预托证券稍见回吐，其中，汇控(００００５)ＡＤＲ较港股收市跌０．３％，中移动(００９４１)跌０．６％，而按一篮子蓝筹股ＡＤＲ计算，料恒指今日约低开１００点，续于二万一关口整固。

　　ＡＤＲ料恒指低开近百点

　　港股昨日先跌后升，中午一度跌穿二万一关口，低见２０９２４点，不过尾市在和黄(０００１３)及中移动(００９４１)带动下倒升，恒指收报２１１３４点，升４８点或０．２３％；国指收报１１２２５点，跌３０点或０．２７％。主板成交额为５４２．２２亿元。

　　内地方面，海关总署公布，２月内地贸易逆差３１４．９亿美元，为近１０年来单月贸易逆差最大值，股市受压，上证综合指数昨日收报２４３４点，跌４点或０．２％，而其中，又以地产股及银行股表现最为疲弱。

　　中移动连续两天急升且成交急增，市场憧憬其４Ｇ技术ＴＤ－ＬＴＥ可带动公司业务，而更主要的原因，或是由于基金追加持仓以避免表现落后指标，但这种由资金推动的升势一旦完结，回吐压力往往较大，高追的投资者宜注意风险。

　　业绩股方面，东方海外(００３１６)去年纯利急挫９０％，略胜市场预期，而管理层表示计划调升太平洋航线运费，反映行业供求关系实有所好转，料股价中线走势仍佳；另外，对照早前太平洋航运(０２３４３)预期年内运费仍然疲弱，或反映集装箱航运需求较先复苏，投资者在选择航运股时需留意其业务内容。

　　继碧桂园(０２００７)配股融资后，雅居乐(０３３８３)亦在业绩后宣布发行美元债券融资，反映内房股普遍存在资金压力；事实上，内房股估值虽然不高，但在调控政策持续，楼价反复向下，加上集资压力等因素下，内房股中线走势料续反复，建议投资者逢高减持，转投其他趋势较明朗的行业股份。

　　至于今日公布业绩的股份方面，较值得注的的有港机工程(０００４４)、惠理集团(００８０６)、利邦(００８９１)、华润燃气(０１１９３)、匹克体育(０１９６８)及英国保诚(０２３７８)。

　　其他消息股方面，国家将重审核电项目，刺激中广核矿(０１１６４)升１２．８％，中核(０２３０２)升９．９％，惟这类股份多欠缺业绩支持，资金往往快来快去，欠缺长线持有的价值。

　　焦点股份

　　港铁公司(０００６６)

　　业务简介

　　集团主要经营铁路业务，同时亦发展铁路系统沿线的物业。

　　重点因素

　　港铁日前公布去年度业绩，股东应占利润升２２％至１４７．１６亿元；总收入上升１３．２％至３３４．２３亿元。其中，未计物业发展、折旧、摊销及每年非定额付款前的经营利润为１２１．２４亿元，上升１１．１％；而年内物业发展利润为４９．３４亿元，主要来自「名城」利润入账，相对２０１０年物业发展利润则为４０．３４亿元。

　　公司铁路经营维持稳定增长，继续为公司提供稳定现金流；而预期于２０１４年通车的西港岛线，２０１５年通车的高铁香港段、南港岛线(东段)及观塘线延线，均可助增加铁路总营运长度及客量，扩大收入基础。

　　公司于内地的发展顺利，北京地铁四号线和大兴线去年的总乘客量合计为 3.774 亿人次，深圳市龙华线第二期于去年６月投入服务，总乘客量为 6050 万人次；另外，公司于去年与杭州市地铁集团达成协议，成立合营公司营运杭州地铁一号线，正等待发改委批准杭州地铁一号线项目。

　　物业发展方面，今年物业主要销售来自车公庙项目，料年底可获入住许可证并将利润入账；另外，今年预计为５项目招标，当中大围站及天水围均属港铁项目，至于朗屏北、朗屏南及荃湾西站(五区)湾畔则为九铁公司担任代理，涉及８０００个单位。

　　交易策略

　　整体而言，港铁业务维持稳健，长线应继续受惠于铁路规模扩大带来的客量增长；该股股价自去年底开始温和回升，现时历史市盈率不足１１倍，股息率２．７厘，仍属合理水平，如大市出现回落风险，港铁将展现出防守性，具一定吸引力。我们建议，如港铁股价回落至２６元水平，可予买入作中线持有，上望３０元，并以２３．５元止蚀。