伊朗局势，其他石油供应问题，加之美元相对走强，推动纽约商交所原油价格升至九个月高点每桶108美元，布伦特原油期货合约也触及每桶124美元。凯投宏观数据显示，自去年8月底以来，以美元计价的布伦特原油价格累计上涨8%，同期以欧元计价的布伦特原油价格更是累计上涨了18%。

　　欧洲会成为油价飙升的最大受害者。亚洲主要经济体继续强劲增长，美国经济复苏有望，只有欧元区经济处于衰退边缘。美银美林预测，油价每上涨10美元，或令石油消费国的GDP（国内生产总值）年度增幅减少0.1-0.5个百分点。这一减幅将使法国和爱尔兰等欧洲经济体今年经济出现负增长。何况，恰恰是欧洲经济状况最差的经济体却最依赖伊朗石油（希腊三分之一的石油进口均来自伊朗）。而且，疲软的经济形势抽走的欧洲石油需求根本左右不了油价。因为其他主要消费市场的需求仍在支撑油价上涨。据IEA（国际能源署）预测，欧洲2012年上半年石油需求或将减少4%，但北美和中国等其他市场的石油需求将持稳。

　　本轮油价上涨，惟一得利的似乎是石油出口国的货币。年初以来，挪威克朗兑美元上涨了6%；俄罗斯卢布和巴西雷亚尔上涨了8%。据《华尔街日报》报道，美国商品期货交易委员会数据显示，在所有主要货币中，投资者最看好与大宗商品价格密切相关的澳元。做多澳元兑美元的头寸较空头头寸多79亿美元。另外两种大宗商品货币加元和新西兰元也出现净多头头寸。富国银行外汇策略部门负责人Nick Bennenbroek称，澳元和新西兰元的多头头寸规模已经相当可观。

　　另一方面，欧美和日本央行继续向市场注入廉价信贷，无形中助推了大宗商品货币的涨势。外汇投资者能够以极低的利率获得美元或日元贷款来炒作收益更高的货币。比一比，澳大利亚央行将把基准利率维持在4.25%，Fed（美国联邦储备委员会）将把接近于零的利率至少维持到2014年，欧洲央行则将向商业银行投放3年期廉价贷款。

　　然而，从大宗商品货币中获益的投资者必须警惕以下问题：一旦石油进口国的经济因高油价而崩溃，石油需求一落千丈，油价和石油相关货币一定会滑到谷底。分析人士认为，布伦特油价再涨15美元可能会触及上述临界点，亦即全球工业生产和消费者的痛点。

　　作为石油消费和进口大国，中国经济对油价也十分敏感。今年1月份，中国原油进口量增加，而未来数月仍会有较大的原油需求。据新华社公布的数据显示，在去年10月至12月期间，中国的商业原油储备每月都出现下滑，到今年1月份才有所回升。另据IEA月度石油市场报告，今年中国将有容量多达7900万桶的新存储设施投入使用，仅仅为这些设施注油，就可能对中国今年原油需求产生大影响。

　　所幸，中国石油进口结构有所调整，稍稍减少了对地缘政治高风险油源的依赖。1月份中国对伊朗原油的日均进口量减少至493000桶左右，较上年同期下降5%，较2011年日均557000桶的进口量下降11.5%。同时，中国从西非和俄罗斯等地区进口更多现货原油，弥补从伊朗原油进口量下滑的影响。比如，1月份中国从沙特原油日均进口量增长逾14%，同期从俄罗斯原油日均进口量较上年同期扩大一倍。

　　即使不打仗，今年油价升势也很难避免。这是所有投资者必须慎重对待的一个因素。（andy）