干散货运输：BDI较一个月前下跌约45.0%

　　本周BDI指数报收于1053点，较上周下跌21.83%。国际干散货运输市场受到需求疲软和恶劣天气的双重压力，BDI指数创2011年2月上旬以来的新低，我们预计BDI指数短期将在底部维持震荡态势。Capesize型船市场大幅下挫，BCI指数报收于1723点，较上周下跌25.22%。Panamax型船市场止跌反弹，BPI指数报收于1264点，较上周下跌17.76%。

　　本周沿海散货运输市场行情延续低迷，主要货种运价跌多涨少。中国沿海（散货）运价指数CCBFI收报于1123.66点，较上周下跌1.07%。

　　油轮运输：运价涨跌互现

　　本周BDTI指数报收于791点，较上周上涨0.13%。原油油轮市场成交平稳，VLCC型船运价上涨。本周末VLCC海湾至日本27万吨级船运价报WS52.5，较上周上涨5.00%。

　　本周BCTI指数报收于690点，较上周下跌4.70%。成品油轮市场成交总体增加，但美国进口汽油需求下降导致欧洲地区租船需求下滑。本周末MR新加坡至日本3万吨级船运价报WS122.5，较上周下跌2.00%。

　　集装箱运输：春节前传统出货高峰导致短期需求上升

　　本周中国出口集装箱运价指数（CCFI）报收于920.56点，较上周上涨2.73%。中国出口集装箱运输市场延续升势，欧美等远洋航线运价继续上涨，我们预计短期内运价指数将维持震荡态势。

　　本周欧洲航线运价指数收报于936.17点，较上周上涨4.34%；地中海航线运价指数收报于1075.62点，较上周上涨3.39%。

　　本周美西航线运价指数收报于891.92点，较上周上涨3.80%；美东航线运价指数收报于1113.96点，较上周上涨3.63%。

　　投资建议：

　　维持行业“中性”评级。BDI指数本周逼近2011年年初的低点，但新加坡燃油180cSt价格较2011年年初上涨了约36.0%；运价低迷、燃油成本高企以及运力过剩状况延续，这些不利因素导致散杂货海运业务亏损的局面进一步恶化，我们预计相关上市公司2012年一季度业绩难有较大起色。

　　风险提示：经济增速趋缓、大宗商品需求回落、运价水平低于预期、燃油价格高企等不利因素导致上市公司业绩下行的风险。