- USDA供需报告前瞻：美国小麦出口可能上调，关注俄澳产量预期
- 发布日期：2025-09-12 啤酒工业信息网
外媒9月11日消息：与波澜起伏的玉米和大豆市场相比，美国小麦市场显得更为平静。美国冬小麦收割早已结束，春小麦收割也接近尾声，2025年美国小麦的产量大局已定。因此周五美国农业部供需报告对美国小麦供需的调整可能相对温和，市场的注意力更多地投向美国小麦需求，特别是出口能否维持强劲，从而带上调可能。就全球市场而言，市场将密切关注主要出口国俄罗斯和澳大利亚的产量预期是否上调。
供应端：美国春小麦产量可能继续调整
在供应方面，最值得关注的是春小麦。在8月供需报告中，美国农业部因西北产区的恶劣天气已将春小麦单产大幅下调了1.7蒲/英亩。本次报告可能会对此进行进一步微调。但是考虑到美国农业部将在本月底发布小谷物报告，届时将提供更全面、更权威的产量数据，因此本次报告对总产量的调整很可能幅度不大。
需求端：美国小麦出口表现强劲，上调可期
需求面是报告可能带来意外的地方。2025/26年度（始于6月）伊始，美国小麦出口销售开局异常强劲。截至8月底，出口销售总量较去年同期高出22%。然而，美国农业部在8月报告中对全年出口的预估仅比上年增加了6%。这个巨大的差距为美国农业部在本次报告中上调出口预测留下了充足的空间。
如果本月调高出口预估，将会直接导致期末库存下修。道琼斯调查的分析师平均预期美国小麦期末库存为8.62亿蒲，低于8月预估的8.69亿蒲。即便如此，这仍将是六年来的最高库存水平，表明美国国内小麦供应整体充足。
全球市场：关注俄澳产量预期是否上调
全球小麦市场预计将继续保持稳定充裕的基调。交易商预期全球旧作和新作年终库存均会有小幅上调。关注点将集中在几个关键国家：俄罗斯小麦产量预估是否进一步上调（私人机构预估高达8700万吨，高于美国农业部的8350万吨）；澳大利亚官方机构ABARES近期上调澳麦产量预测，市场关注美国农业部是否做出响应。
总体而言，全球小麦市场在连续数年丰收后，储备充足，基本面呈现出“稳定”的特征。本次供需报告预计将继续反映这一现状，任何调整都可能细微而难以引发市场趋势性的大变动。对美国小麦而言，国内出口需求的强度是打破当前平衡、带来上行动力的最关键变量。
来源：博易大师
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