就全球而言，下一年度俄罗斯继续保持头号小麦出口国地位，欧盟产量恢复显著。中国进口需求大幅回升值得关注，可能反映补库需求增加。

 

　　美国2025/26年度小麦产量预期降低，出口下滑，库存增长

 

　　美国农业部本月预测2025/26年度美国小麦种植面积为4540万英亩，较2024/25年度减少1.5%；收获面积3720万英亩，同比下降3.4%；单产51.6蒲式耳/英亩，同比增长0.8%；产量为19.21亿蒲，同比降低2.5%；出口量估计为8亿蒲，同比减少2.4%；期末库存估计为9.23亿蒲，同比提高9.8%；小麦库存用量比47.1%，高于2024/25年的42.5%。

 

　　就2024/25年度数据而言，美国小麦期末库存从8.46亿蒲下调至8.41亿蒲，进口预期从1.50亿蒲下调至1.20亿蒲，出口量维持8.20亿蒲不变。

 

　　全球2025/26年度小麦产量预期增长，出口显著增长

 

　　本月美国农业部首次预测2025/26年度全球小麦总产量为8.085亿吨，同比提高1.1%；出口预计为2.1299亿吨，同比增长3.3%；期末库存估计为2.6573亿吨，同比提高0.2%；库存用量比为32.9%，略低于2024/25年度的33.0%。

 

　　从主要出口国来看，2025/26年度俄罗斯小麦产量预计提高到8300万吨，，同比增长1.7%，出口也将提高到4500万吨，同比增长3.4%。

 

　　欧盟27国的小麦产量将提高到1.36亿吨，同比激增11.4%，出口也将提高到3400万吨，同比增长28.3%。

 

　　下一年度加拿大小麦产量估计为3600万吨，同比增长3.0%，但出口预期和2024/25年度持平，仍为2700万吨。美国小麦出口量估计降至2177万吨，同比降低2.4%。

 

　　从主要进口国来看，中国小麦产量预计略有提高，但库存降至1.239亿吨，同比降低2.4%，这导致进口量猛增80%以上，达到600万吨。日本小麦进口量估计为545万吨，同比持平。

 

　　作为参考，分析师们平均预期2024/25年度全球小麦库存为2.607亿吨，2025/26年度库存为2.598亿吨，均比美国农业部本月预测值低了500万吨左右。

 

 

来源：博易大师