- 重大利空！俄乌接近达成和平协议，黑海小麦出口前景改善
- 发布日期：2025-04-29 啤酒工业信息网
外媒4月28日消息：周末期间美国特朗普总统与乌克兰总统泽连斯基于罗马举行了“非常富有成效”的会谈。与此同时，特朗普的特使与俄罗斯总统普京在莫斯科进行了长达三小时的谈判。特朗普随后表示，俄乌双方在和平协议的谈判中已经“非常接近达成协议”，并称大部分核心条款已经达成共识，虽然具体细节尚未公开，但和平协议可能包括冻结前线局势，并默认克里米亚归俄罗斯。
这一和平协议若达成，将对黑海紧张局势产生深远的影响，尤其是对于黑海小麦出口的直接影响，并对国际小麦市场构成利空影响。
1. 航运风险显著下降
自2022年2月份俄乌冲突爆发以来，黑海地区谷物出口面临极高风险，航运风险严重，包括港口设施遭到破坏、船只保险费用暴涨等问题。
若和平协议生效，黑海的主要粮食出口港口（如乌克兰的敖德萨和尼古拉耶夫港）将能够恢复正常作业。这将显著提升小麦出口运输的安全性，航运保险费用有望下降30%以上，出口周转速度也将恢复到战前水平，进而为全球粮食供应链带来积极影响。
2.小麦供应量回升
在俄乌冲突爆发前，乌克兰是全球第四大小麦出口国，年出口量接近2000万吨。然而随着冲突持续，小麦出口量锐减近半。和平进程有望推动乌克兰在2025/26年度小麦出口量回升至1500万吨以上，帮助乌克兰重夺全球市场重要份额。此举对全球小麦价格构成下行压力，周一芝加哥小麦期货也应声下跌。
3.市场信心修复与价格预期调整
由于黑海冲突，国际小麦价格可能包含一些风险溢价。俄乌局势缓和将导致这些风险溢价彻底消除。在和平协议确认后，芝加哥期货交易所（CBOT）小麦价格可能进一步承压下行。
4.乌克兰谷物供应链重建仍需时间
尽管和平协议前景向好，但乌克兰的粮仓、港口设施和农业基础设施普遍遭到严重破坏，完全重建可能需要2-3年时间。短期内小麦出口恢复幅度将受到出口配额（1620万吨）限制，完全恢复到冲突前水平可能要到2027年左右。这意味着即使局势趋于平静，乌克兰的粮食出口量短期内仍会受到制约，市场的供应仍会有所紧张。
5. 俄罗斯粮食出口稳定性增强
和平协议的达成也意味着俄罗斯的粮食出口将变得更加顺畅。尽管俄罗斯自战争开始以来维持了较高的小麦出口水平，但由于国际制裁和物流障碍，出口面临不小的挑战。和平协议一旦签署，预计俄罗斯的小麦出口量在2025/26年度可能会进一步超过5000万吨，进一步巩固其在全球粮食供应链中的主导地位。俄罗斯的稳定粮食出口对全球市场的影响将显著增加。
总结
俄乌和平协议的达成不仅对地缘政治局势产生重要影响，对全球谷物市场尤其是黑海小麦出口也有深远影响。航运风险的显著下降、小麦供应量的回升、市场信心的修复以及俄罗斯和乌克兰粮食出口的稳定性提升，将对全球粮食市场产生积极的推动作用。然而，乌克兰粮食供应链的重建需要时间，而俄罗斯国内的安全形势仍存在不确定性，这些因素可能对短期内的小麦供应和价格波动产生影响。
总的来说，和平协议的签署可能会逐步恢复全球粮食市场的稳定，但完全恢复至战前水平可能需要几年时间。
来源：博易大师
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