自2月份供需报告发布以来，芝加哥玉米期货先扬后抑。自2月底以来，持有巨量多单的基金开始大举抛售，美国关税战引发的担忧进一步促使基金大举减持多单。虽然上周美国推迟对墨西哥和加拿大征收关税后，玉米期货有所反弹，但是市场情绪依然紧张不安。

 

　　就美国玉米供需而言，市场将主要关注玉米出口数据。本年度迄今美国玉米出口销售一直强劲，但是美国农业部上个月依然维持出口目标不变，同比增长7%。

 

　　分析师们平均预测2024/25年度美国玉米期末库存将会调低到15.23亿蒲，略低于2月份预测的15.40亿蒲，这可能反映出市场预期美国农业部将会调高出口，因为最新出口销售数据显示，2024/25年度上半年（9月至2月）的出口销售总量同比增长26%。不过，考虑到特朗普关税战的潜在影响，下半年的出口前景可能存在许多不确定性，所以美国农业部如果再次采取保守态度，也是情有可原。与此同时，美国乙醇行业的玉米消费强劲增长（同比增长2%），因此乙醇行业的玉米需求上调也不会令人意外。

 

　　就全球供需来看，南美玉米产量规模也是市场关注焦点。有意思的是，自上月供需报告发布以来，阿根廷天气发生了较大变化，也许和拉尼娜天气（会导致阿根廷天气干旱炎热）基本结束有关。过去两周阿根廷变得非常多雨，阿根廷玉米作物状况持续改善。自美国农业部在2月份供需报告中将阿根廷玉米产量下调100万吨以来，阿根廷玉米优良率总体有所提高，尽管仍低于去年同期。华尔街日报调查的分析师平均预期本月将会把阿根廷玉米产量将再下调100万吨。

 

　　就巴西而言，上个月美国农业部将巴西玉米产量下调了100万吨，这让市场有些意外，这可能是因为当时二季玉米种植开局非常缓慢。不过整个2月份期间，巴西中部天气变得理想，种植步伐显著加快，到本月底时，二季玉米播种步伐已超过五年平均水平。由于播种加快以及降雨良好，美国农业部在明天的报告里有可能调高玉米产量预期，但是也可能维持预期不变，耐心等待作物长势更为明朗后再做调整。分析师们平均预计巴西玉米产量预估上调至1.262亿吨，高于上月预测的1.26亿吨。

 

 

来源：博易大师