备受关注的美联储6月议息结果出炉！

 

　　当地时间6月14日，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在5.0%至5.25%不变，让这一政策利率保持在16年来最高水平。和去年7月以来的前7次会议一样，本次利率决策得到FOMC投票委员全票赞成。

 

　　这是美联储本轮加息周期中首次暂停行动。自去年3月以来，美联储截至今年5月已连续10次会议决定加息、连续3次会后宣布加息25个基点。

 

　　FOMC声明指出，为了平衡经济风险与仍在进行的抗击通胀的行动，委员们一致同意维持利率目标区间不变，这也使得FOMC能够评估更多信息及其对货币政策的影响。

 

　　声明显示，进一步加息要考虑到货币政策对经济活动和通胀影响的滞后效应，以及紧缩政策对经济和金融稳定方面的影响。

 

　　美联储官员强调，通胀仍处于高位，委员会仍高度关注通胀风险，委员会坚决致力于将通胀率恢复到2%的目标。

 

　　在经济预期方面，美联储比大多数分析师要乐观的多，该行大幅上调了今年的美国GDP增长预期，由3月份的0.4%上调至1%，但却小幅下调了明后两年的GDP预期；今明后三年的失业率预期均被下调，预计今年第四季度的平均失业率为4.1%，低于3月份预测的4.5%。同时小幅下调今年的个人消费支出价格指数(PCE)通胀预期，上调今年的核心PCE通胀预期。

 

　　美联储FOMC6月点阵图显示，2023年年底利率预期中值为5.6%，此前为5.1%。这预示着今年还要加息50个基点，也就是还会有两次加息。

 

　　市场反应方面，两年期美债收益率在决议声明发布后飙涨超过13.0个基点，转而刷新日高至4.7962%，随后在新闻发布会期间回落至4.69%下方，新闻发布会结束后又反弹至4.76%上方。现货黄金在决议声明发布后跳水，跌至日低1940.19美元/盎司，随后反弹，新闻发布会期间涨至1953美元/盎司上方，新闻发布会结束后逼近平盘。

 

　　ICE美元指数在决议声明发布后拉升大约60点，逼近103.300，随后回吐部分涨幅。

 

　　

　　市场部分程度上已经反映

 

　　自2022年3月进入本轮加息周期以来，美联储已经10次加息，累计加息幅度达500个基点，当前联邦基金利率目标区间为5%至5.25%。此次情况如何？

 

　　5月中旬以来，关于美联储加息预期持续在通胀和经济下行之间摇摆，不过近期随着美国一些列重要数据显示经济下行迹象，比如5月份美国ISM非制造业PMI大幅走低，最新美国周初申请失业金人数意外大幅度走高，预示着短期美元加息概率越来越小，尤其是13日晚间，美国5月通胀数据同比上升4%，连续11次下降，为2021年3月以来最小同比涨幅，低于4.1%的预期和4.9%的前值。更重要的是，美联储最看重的不包括住房在内的核心服务通胀放缓至15个月以来的最低增速。5月的CPI数据意味着，美国通胀继续呈现下行趋势，且趋势明朗。

 

　　“不加息美元指数或会向下，不过考虑到市场对此预期很久，资本市场部分程度上已经反映了，美元下降和风险资产价格上升幅度或较小。最近多国经济数据出现下降，如果美联储不加息，新兴国家的宏观政策刺激效果将不会受到美元的制约，部分程度托底当前信心。”中辉期货资管部投资经理王维芒说。

 

　　物产中大期货高级宏观分析师周之云认为，不加息符合市场预期，对美国和新兴市场国家的影响取决于此次会议上美联储对于未来的经济和利率展望，这些也将呈现在最新的点阵图上。

 

　　王维芒介绍，4%的通胀水平仍然很高，远高于2%的通胀目标，目前市场预计7月份加息25个基点的概率仍然较大。5月份美国的失业率为3.7%，虽然环比上个月上升，但是仍然处于历史上每次结束加息时的最低失业率。不过目前美国的制造业PMI已经连续7个月位于50的荣枯线以下，5月份的PMI为46.9，明显低于历次加息末期的数值。为此，7月份之后是不是加息，仍然要等待其他数据给出指引。

 

　　此次美联储议息结果落地后，市场对下半年美联储的政策预期情况如何？对此，周之云认为，目前市场预期7月份可能会进行加息，即年内基准利率高点到达5.25%—5.5%的位置。根据目前利率掉期市场的预期，下半年会开启降息周期，预计下半年会降息一次。当然，根据美联储的数据依赖路径，还得继续观察后期的经济数据。此外，市场是否会有类似上半年发生的银行业危机等一系列危机事件目前暂未能预测。除了经济数据，能影响美联储货币政策决策的就是一些意外的风险事件。比如近期美国财政部长耶伦在媒体访谈节目中谈到银行业可能还有发生合并，商业地产领域可能出问题等，这些都会影响美联储后期的货币政策。

 

　　“美联储降息与否，取决于美国通胀的控制程度以及经济的收缩程度。过去的2006年、2018年美联储开启降息周期时，美国的通胀分别是2.1%、1.7%，而两次暂停加息之后开启降息周期时，美国经济收缩，比如2018年制造业PMI大幅收缩6.7个百分点，非制造业PMI收缩5.4个百分点。当前由于通胀离2%的目标较远和就业数据仍然积极，为此美联储政策年内降息的可能性较低。新一轮降息周期，大概率会在2024年开启。”王维芒说。（期货日报）