摘要：由于用粮企业终端需求疲软制约其粮源采购，近期国内麦市购销活跃度下降，国内麦价走势整体趋弱，储备小麦流拍比例提高，国家临储麦成交均价持续下降;受俄乌冲突忧虑等因素影响，美麦期价在阶段性回落后呈现上涨态势。
一、国内麦市购销活跃度下降
储备小麦流拍比例提高由于用粮企业终端需求疲软制约其粮源采购，近期国内麦市购销活跃度下降，国内麦价走势整体趋弱，储备小麦流拍比例提高。3月21日中储粮安徽分公司亳州直属库购销双向小麦，销售2019年产小麦5425吨，底价3050元/吨，采购2022年新小麦5425吨，底价2900元/吨，全部成交，销售成交价3060-3075元/吨。3月22日江苏省天丰粮油购销有限公司销售10636.406吨2020年及2021年江苏产小麦，全部成交，其中2020年及2021年江苏产白小麦底价3050元/吨(价格类型：车板价)，最高成交价3240元/吨，最低成交价3220元/吨，成交均价3229元/吨;2021年江苏产红小麦底价3000元/吨(价格类型：车板价)，最高成交价3215元/吨，最低成交价3180元/吨，成交均价3195元/吨。3月22日中储粮北京分公司计划销售14690吨小麦，实际成交7490吨，成交价格3220-3245元/吨。3月24日汕尾市储备粮食和物资有限公司委托采购2022年产小麦14218吨，全部成交，底价3337元/吨(价格类型：仓库堆好交货)，成交价3087-3097元/吨;委托销售2019年产小麦14218吨，全部成交，底价2865元/吨(价格类型：仓库堆好交货)，成交价2865元/吨。据市场监测，截至3月下旬，江苏南通如东地区面企普通红小麦净粮进厂价3200元/吨，安徽亳州地区普麦净粮进厂价3200元/吨，河南驻马店遂平地区普麦净粮进厂价3180元/吨，河北沧州肃宁地区普麦净粮进厂价3280元/吨，山东潍坊地区普麦净粮进厂价3160-3240元/吨。
二、国家临储麦成交均价持续下跌
成交量同比下降明显受制于需求疲软等因素拖累，近期主产区国家临储小麦周度成交均价持续下跌。据统计，3月23日主产区国家临储小麦投放数量49.4513万吨，全部成交，成交均价2920元/吨，周比下跌57元/吨，最高成交价3120元/吨，上周为3130元/吨;相比之下，上年同期主产区国家临储小麦投放数量400.154万吨，实际成交量103.0397万吨，成交均价2354元/吨。从3月23日主产区国家临储小麦各区域成交情况来看，其中江苏地区国家临储小麦成交量0.6392万吨，成交均价2986元/吨，最高成交价3120元/吨;安徽地区国家临储小麦成交量5.2472万吨，成交均价2955元/吨，最高成交价3040元/吨;山东地区国家临储小麦成交量0.5604万吨，成交均价3050元/吨，最高成交价3060元/吨;河南地区国家临储小麦成交量43.0045万吨，成交均价2912元/吨，最高成交价3050元/吨。
三、俄乌冲突忧虑等因素提振
美麦期价整体走高国际谷物理事会(IGC)发布报告将2021/22年度全球小麦期末库存上调300万吨至2.81亿吨。加拿大农业暨农业食品部(AAFC)发布的3月份供需报告将2021/22年度加拿大小麦出口量提高到1555万吨，比2月份的预测增加20万吨;2022/23年度小麦出口量调高25万吨，预计达到2155万吨;将2021/22年度加拿大小麦库存调低到380万吨，低于2月份预测的400万吨，2022/23年度小麦期末库存调低至470万吨，较2月份预测的515万吨调低45万吨。咨询机构Informa预计2022年美国小麦总面积为4746.7万英亩，高于2021年的4670.3万英亩。欧盟作物监测部门MARS在其对2022年的首次产量预测中，预计2022年欧盟27国道软小麦单产为6.02吨/公顷，低于2021年的6.04吨/公顷。这仍将比五年平均水平高出3.3%。阿根廷表示将把2022/23年度小麦出口配额提高800万吨，总数达到1000万吨，以利用国际高价扩大出口。俄罗斯农业部发布的最新谷物出口关税显示，2022年3月23日到29日，俄罗斯小麦和混合麦的基准价格为每吨323.5美元，出口关税为每吨86.4美元;小麦出口关税略有上调，结束了此前连续9周下跌的趋势。俄罗斯和乌克兰的和平会谈未能取得明显进展，令人担心俄乌冲突可能比预期持续更久时间，从而导致黑海谷物出口持续中断，促使全球买家竞相寻购替代货源。分析机构APK-Inform表示，由于乌克兰港口仍然关闭，3月到6月期间乌克兰可能仅出口20万吨小麦，该公司将2021/22年度乌克兰小麦出口预测从2250万吨下调至1830万吨。分析机构APK-INFORM公司称，由于乌克兰在本年度剩下时间里出口小麦的潜力很低，因此该公司将2021/22年度(7月至次年6月)乌克兰小麦出口目标调低至1830万吨，较上年高出10%。印度农业部的数据显示，2021/22年度印度小麦产量可能从上年的1.096亿吨增加到创纪录的1.113亿吨。迄今为止，2021/22年度(6月至次年5月)美国小麦出口检验量为1654.9763万吨，较去年同期下降17.4%。截至3月25日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦5月合约期价报收于1099.75美分/蒲式耳，较3月18日的1060美分/蒲式耳，上涨39.75美分/蒲式耳，涨幅3.75%。中国海关总署公布的数据显示，2022年2月份国内小麦进口量为68万吨，同比降低30.4%;今年1-2月份小麦累计进口量为219万吨，同比降低11.6%。国内小麦进口量出现较明显的回落，一方面是进口价格大幅上涨，价格过高导致专用粉企业谨慎采购;另一方面是国内小麦与玉米价差拉大，小麦饲用需求下降。
四、终端需求步入传统淡季
国内麦价或震荡偏弱运行2022年以来国家临储小麦投放数量以及成交数量同比大幅下降很大程度上加大用粮企业粮源市场采购难度，这也一定程度上支撑麦价高位运行。据统计，2022年以来主产区国家临储小麦累计投放数量万吨，实际成交数量万吨，同比下降万吨;尤其是江苏、山东以及河北地区国家临储小麦投放数量较少。截至3月下旬，国家临储小麦剩余库存数量4350万吨左右，同比下降900万吨左右;其中2014-2018年产国家临储小麦2150万吨左右，2019年产国家临储小麦1600万吨左右有，2020年产国家临储小麦600万吨左右。预计后期随着面粉消费需求步入传统淡季加之小麦饲用替代需求明显下降，用粮企业粮源采购力度将明显不如上年同期;但考虑到后期各级储备小麦轮出力度下降以及国家临储小麦投放数量同比大幅下降，在“供需双降”格局下，国内麦价或高位震荡运行，主产区新季小麦产情将成为市场主体关注焦点。建议后期密切关注主产区新季小麦产情、国家临储小麦投放动态以及市场主体之间的购销博弈情况。