近期国内玉米市场购销活动逐步复苏，中储库及地储陆续恢复收粮，加工企业和贸易商补库意愿较强，主产区逐步呈现区域性分化走势，气温较低利于继续存储，种植户惜售情绪较强，东北产区玉米价格继续偏强，而随着年后基层上量增多，华北产区玉米价格继续走低。截至本周一玉米现货均价为2699.28元/吨，环比下跌0.23%。目前整个玉米市场的利空利多因素交织作用，玉米价格是否还会快速下跌呢?

　　基层余粮分布不均

　　随着春节后国内企业复工复产逐步启动，新一轮补库启动，东北及华北产区售粮进度均已过半，余粮分布不均。受雨雪天气影响，气温普遍偏低利于高水分玉米短时存放，基层种植户售粮积极性不太高，新粮上量不多。基层种植户售粮进度已过六成，其中黑龙江六成多，吉林五成多，辽宁七成，内蒙古六成多。随着雨雪天气的暂停及玉米收购价格上涨，基层粮源上量增加的速度加快。基层种植户售粮进度已六成多，其中山东六成多，河北五成多，河南近七成。

　　玉米期货行情偏强

　　截至2022年2月18日当周，CBOT玉米期货先抑后扬，收盘略微上涨。美国玉米出口需求平淡无奇，乙醇生产利润微薄甚至转为亏损，令玉米价格承压。国际原油期货冲高回落，也对玉米需求前景不利。不过黑海地缘政治形势紧张，加上南美天气依然不确定，支持玉米期货收复失地。截至收盘，玉米期货上涨0.25美分到4.25美分不等，其中3月期约收高4.25美分，报收654.25美分/蒲式耳;上周玉米期货震荡运行，略微收涨。大连玉米期货2205合约开盘价2770元/吨，盘中最高2788元/吨，最低价2754元/吨，收盘价2773元/吨，上涨7元/吨，，总成交量272847手，持仓1171723手。

　　主产区玉米收购进度加快

　　据吉林省粮食局统计，截至2月11日玉米收购总量为2038.5万吨，其中国有企业收购量676.5万吨，民营企业收购量914万吨，加工企业收购量为448万吨。据国家有关部门统计，截至2月15日，主产区各类粮食企业累计收购中晚稻、玉米和大豆14877万吨。其中收购玉米8272万吨、大豆202万吨。年前贸易主体观望心态较重，库存相对偏低，随着年后中储粮等储备库率先提价收粮，烘干塔及贸易主体建库意愿也明显增强，基层粮源已经慢慢转移到贸易库存，但多收购以干粮为主。

　　需求短时低迷

　　上周末猪价持续小幅上涨，北方局部仍有调整。近期全国大范围降温及雨雪天气持续，雨雪天气对交通运输造成不利影响，生猪收售受到一定阻碍，且目前市场适重生猪存栏总体供应不足，推动猪价小幅回涨。不过下旬受需求疲软影响，以及下旬后半段天气逐渐好转，猪价下跌几率仍比较大。入3月后，生猪养殖将进入补栏周期，补栏需求尚可。当前下游饲料企业主要消耗节前库存为主，执行前期合同订单为主，整体购销清淡。由于猪价下跌趋势不变，养殖利润或将继续下跌，随着生猪养殖利润再次压缩后，饲料企业仍以寻求低价谷物替代为主。春节后下游市场需求的清淡，深加工企业库存消耗缓慢，此外受环保、加工利润低以及奥运因素影响，深加工企业开工率整体较低，市场供需均减弱，加工企业补库量不如预期。东北深加工企业库存维持在30天以内，华北深加工企业库存维持在10-20天之间。 

　　总的来看，玉米深加工及贸易商择优建库，抢收优质粮源，高水分粮源随收随走，价格走势有所分化，短期玉米价格仍将会保持震荡，春耕前基层粮源还会不断上市，持粮主体收购速度及数量对价格主导作用逐渐增强，相对较高生猪存栏对玉米的刚性需求也继续支撑现货价格底部，预计玉米现货价格大跌空间有限。