隆众资讯10月22日报道；自9月份以来，下游各个纸种厂家频发涨价函，每次上调200-500元/吨不等，特种纸更是涨幅达1500元/吨。近期涨价函接二连三发布，涨声不断，而上游纸浆则是自国庆节后震荡下行，一路走低。

  　　截止今日，山东地区主流品牌针叶浆报价5350元/吨左右，较国庆节前6050元/吨，下降700元/吨，阔叶浆也由4550元/吨价格跌至4400元/吨。小编分析原因如下：

一、价格面

以针叶浆为例，自去年12月初纸浆价格一路高歌猛进，从月初的4700元/吨涨至3月初最高点7400元/吨，涨幅高达57.45%，一直高位震荡至5月中旬，价格均在7000元/吨以上；中下旬至6月初，受终端需求疲软，纸企开工较低且纸浆期货主力合约大跌，现货价格跟跌，最大跌幅超4%；后进入盘整阶段至国庆前期，节后纸浆价格出现明显下跌，降幅超过10%。

今年上半年纸浆价格处于历史高位水平，本身价格偏高且终端需求疲软，加之下游产能过剩，导致开工水平偏低，使得纸浆有效需求放量有限，大涨之后有大跌，挤空泡沫之后市场趋势回归基本面。

二、供应面

纸浆70%以上依赖进口，据海关总署公布的数据显示，中国2021年9月纸浆进口量为231万吨，环比减少7.60%，其中1-9月纸浆进口量为2249.4万吨，较上年同期增幅30.8%。国内主流港口库存多数是高于去年同期月份，截止到本周四，据隆众不完全统计，本周国内主港纸浆港口库存共193.9万吨，环比增加5.9万吨，增幅3.14%。供应增加，港口去库缓慢，使得今年上半年纸浆出货速度放缓，市场小单成交成为常态。

三、需求面

文化纸：本周双胶纸产能利用率不足50%，较上周减少1个百分点左右。因煤炭、淀粉等材料价格暴涨，企业生产成本压力较大，另受限电影响，纸企多延续减产运行，个别大型企业本周按照计划检修，整体开工仍有不足。铜版纸开工较上周期增加个16.82个百分点，本周部分纸企个别产线恢复生产，同时企业为响应减排政策及优化市场供需格局，部分产线延续轮产。

白卡纸：本周个别纸厂开工依旧不稳，大部分维持正常开工，环比增加4.05个百分点。

生活纸：本周生活用纸产能利用率较上期增加2.8个百分点。受下游买涨不买跌心态叠加双十一备货情况，终端出现拿货小高峰，部分纸企恢复生产，个别纸企出现排单情况，局部地区交投速度加快。

四、政策消息面

今年利空意外助攻非政策消息面莫属，下游文化纸双减政策，影响了文化纸从业者心态，市场悲观情绪加剧，贸易商中间环节出货不畅，纸厂开工不足，间接影响纸浆需求。加之近期双控限电政策，均利空浆价，加速了纸浆价格下调步伐。限电政策的落实实施对其它纸种稍有影响，其影响较大的是白卡纸，短期内白卡纸开工下滑10个百分点左右。据隆众资讯不完全统计，受限电影响使得纸浆需求整体减少20万吨左右，纸厂开工不足逐渐反映到纸浆上游，需求端的低迷导致纸浆走货速度慢，市场报价混乱。

10月21日上海期货交易所增加纸浆期货核定库容公告（信息来源：上海期货交易所）