从8月初到现在，波罗的海指数（下称BDI指数）已经展开持续两个多月的上涨，从1253点涨到2127点，累计涨幅超过70%。然而，直到最近两个交易日，航运股才开始有所表现。分析人士表示，航运股后市能否出现反转的根本还在于国际贸易量是否出现反转。

航运股反弹滞后BDI两月

今年8月2日，BDI指数于1253点见底，随后展开了为期两个多月的连续上涨。截至10月12日报收于2127点，创下去年12月10日以来的新高。BDI指数两个多月的累计涨幅高达70%多。

一直以来，航运股的走势与BDI指数高度相关。然而，在这一轮BDI指数的大涨中，航运股却始终没有跟随上涨。

9月30日，中国远洋 研报最低下探6.12元，创上市以来新低。昨日，中国远洋才以一根涨幅达7.29%的放量大阳线一扫晦气。此外，中海发展、中远航运等航运股近两日才出现放量上涨。而中国远洋H股和中海发展H股昨日更是分别暴涨17.94%和13.78%。在BDI指数持续上涨两个多月后，航运股总算开始反弹了。

对于8月以来BDI指数的大涨，中金公司分析师聂迪中认为，与铁矿石价格变化有关。数据显示，最近澳洲精矿到岸价比河北本地矿价格要便宜230元/吨，而上半年平均只便宜了140元/吨。这一替代现象与2008年金融危机时的情形相似，都是市场对海外经济的预期弱于对中国经济的预期，因此海外大宗商品价格走势弱于国内。在进口现货矿到岸价格已低于四季度协议矿价的情况下，强化了进口商的进口动力。

不过，聂迪中认为BDI指数近期的大幅上涨，是内外矿价差扩大所引起的短暂反弹。

后市关注国际贸易量

那么，航运股会展开补涨吗？分析人士认为，航运股要出现反转，并不能单纯看BDI指数，更根本的还是国际贸易量是否反转。值得注意的是，昨日海关总署公布的数据显示，9月份当月中国出口1696.7亿美元，增长17.1%；进口1551.6亿美元，增长20.9%；贸易顺差145.1亿美元，收窄12.4%。受国际需求放缓和国内成本上升等因素制约，前3季度中国进出口贸易增速呈现高位回落态势。月度增长速度由3月份的31.5%回落到6月份的18.5%，8月份反弹至27.1%，9月份又回落到18.9%。

聂迪中认为，当前航运股面临的情况与2008年底不同，如果没有需求好转和政策放松，BDI难有实质性改善，航运股不存在持续跑赢大盘的机会。后市即便航运股在股价跟随BDI补涨时，投资者宜注意风险。 （andy）