本周，强麦结束此前的连续上涨，展开较为剧烈的振荡行情。尤其是周三，主力合约1105创历史新高2753元/吨后日内波幅达3.5%，为近两年来日内波幅最大的一天。随着2011年小麦最低收购价的尘埃落定，近期小麦价格将步入区间振荡格局。

　　一、最低收购价同比提高5.56% 市场对此消息已经消化

　　十月上旬，国家公布了2011年小麦主产区最低收购价，且在2010年的基础上同比提高幅度5.56%，高于2010年3.45%的提高幅度，但远低于2009年12.99%的提高幅度。数据显示，10月12日发改委公布2011年小麦最低收购价，当日强麦期货价格不但没有上涨反而出现下跌，跌幅达1.27%。尽管小麦最低收购价政策已经连续四年实施，且最低收购价也呈现逐年提高态势，但市场对于消息的反映却显得较为平淡。一方面，在政策公布之前，市场已经开始传言国家将适当提高2011年最低小麦收购价，对此消息的预期基本在价格上已经提前反映。另一方面，消息公布后，提高的幅度基本在预期之内。

　　2011年最低收购价的提高对小麦价格只能起到支撑作用，但难以进一步扩大其上涨空间。主要是因为，一方面，当前小麦价格已经高于最低收购价，因此最低收购价启动的可能性进一步降低。中华粮网全国粮油价格监测数据显示，截至10月21日，小麦全国收购均价2030元/吨，高出2011年白小麦最低收购价130元/吨，而高于红小麦、混合麦最低收购价达170元/吨。另一方面，通货膨胀减弱了最低收购价提高对市场的利多作用。国家统计局最新公布的数据显示，9月份全国CPI上升3.6%，前三季度CPI同比上涨2.9%，白小麦最低收购价同比提高5.56%。因此，通胀的上升将“吞噬”一部分最低收购价的提高幅度。

　　二、小麦市场拍卖竞价投放数量增加 成交率呈现下降

　　9月中旬开始，国家每周向市场计划投放的竞卖小麦数量有所增加，从9月15日的448.96万吨上升至10月13日的451.44万吨，尽管随后两周10月20日、10月27日计划投放量有所回落，分别为451.16万吨、450.76万吨，但整个10月均处于450万吨上方运行。与此同时，成交率却呈现下滑态势，10月27日成交率为12.92%，连续两周下降。可见，近期政策性拍卖整体呈现稳重偏弱格局，同时也反映出国家小麦供应充裕，这一现象的维持对小麦价格上涨空间构成抑制作用。

　　三、冬小麦播种进展顺利 后期天气成为市场关注焦点

　　据农业部门初步统计，今年冬小麦播种良种覆盖率已达98?G以上；播后镇压面积达到2680万亩，占播种面积的73?G。各地反映，今年全省冬小麦播种质量普遍好于常年。截至10月19日，河北省冬小麦播种工作基本结束，冬小麦播种面积3664万亩，比2009年增加40.2万亩。此外，10月27日从河南省农业厅获悉，根据最新统计，全省已播种小麦7866万亩，占预计麦播面积的99.1%。另据了解，随着麦播的结束，大部分已播小麦开始出苗。截至10月26日，小麦出苗面积6710万亩，占已播小麦的85%，出苗情况普遍较好。

　　新播种小麦进展顺利也较难推动小麦价格上行空间，不过需要注意的是，随着天气转凉，倘若天气状况导致小麦生长不利，不排除提振小麦价格。

　　四、国际小麦情况多变 或将对国内小麦产生间接性影响

　　尽管国际小麦价格走势对国内小麦的影响程度远不如CBOT大豆价格波动对国内大豆市场的影响，但需要注意的是，近日俄罗斯宣布将谷物出口禁令延长至明年7月1日，其中就涉及到小麦，而俄罗斯是小麦出口大国。据美国农业部数据显示，截至明年6月30日的一年间，俄罗斯小麦出口量预计减少至350万吨，而上一年度出口量为1856万吨。可见，这一措施将对国际小麦价格走势构成直接性利多。不过，近期来自澳大利亚、阿根廷的小麦数据或将减缓市场对小麦价格大幅上行的预期。国际小麦价格走向依然存在诸多不确定性。

　　综上所述，影响小麦价格的主要因素中，大都是对小麦价格构成支撑作用，而无法对其价格的上涨空间构成直接性利多。因此，在持续上涨三个月后，预计近期小麦将步入高位区间振荡格局。盘面上看，主力合约1105波动区间在2580―2780元/吨。