中国是全世界最大的原材料消费国，也一直是大宗商品牛市的最大推动因素。因此，描绘中国经济蓝图、决定未来需求的最新五年计划，将会对市场有极大的影响。

　　本周正在北京人民大会堂制定的这些政策，将会为中国未来对铁矿石、铜、棉花等各种大宗商品的消费定下基调。这项规划涵盖2011年至2015年，其核心是向更清洁、更缓慢的增长方式转变。不过，分析人士认为这应该不会导致原材料需求降低。

　　“未来五年大宗商品的需求仍会保持强劲，”麦格理集团(Macquarie)分析师格雷姆•特雷恩(Graeme Train)表示。“主要不同点在于需求增速会显著放缓。”他预计钢材需求增长率在未来五年会下降到6%至7%，而过去十年平均增长率在17%左右。他说：“铁矿石价格在未来五年会继续保持在高位。”

　　北京的许多新目标乍看之下似乎都会抑制原材料的需求。温家宝总理在政府工作报告中称，到2015年中国将把化石能源的使用量降低到能源供应量的88.6%，同时将单位国内生产总值(GDP)能耗降低16%，单位GDP的碳排放降低17%。

　　温家宝还提到在全国扩大采矿和资源税征收范围，可能还会出台“限量及交易”(cap-and-trade)形式的污染税。他将GDP增长目标从7.5%下调至7%。

　　不过，这些政策不太可能在近期内刹住中国大宗商品需求的势头。以制造钢铁的关键原料铁矿石为例，分析人士称，中国的需求只会继续增长。政府计划在未来五年建设3600万套保障性住房，这是推动城市廉价住房供应的举措的一部分，将会提高钢材、水泥等建筑材料的需求。

　　“很明显未来五年会有大量建设活动，无论是公共住房――这是很大的一项，还是在中部省份继续展开的基础设施建设，”瑞信(Credit Suisse)大宗商品研究部门全球负责人瑞克•戴佛瑞尔(Ric Deverell)说。“毫无疑问对钢铁和建材会有大量需求。”

　　分析人士认为，这些因素会在未来五年支撑铁矿石价格。里昂证券(CLSA)的伊恩•罗普(Ian Roper)预测，今年价格将维持在每吨145美元左右，明年由于全球供应提升，价格将降至每吨120美元。

　　分析人士称，下一个五年计划可能推高煤炭进口。瑞银集团(UBS)全球原材料策略师彼得•希克森(Peter Hickson)表示：“中国煤炭行业正在艰难地保持竞争力。”他指出，新开征的国内税收，以及对于能效的关注，可能会使煤炭开采成本更加高昂。“煤炭和铁矿石进口商在这方面有很多机会。”

　　中国是发电所用的电煤的全球第二大净进口国，煤价目前维持在每吨130美元的水平，部分原因就在于中国的需求。

　　随着政府努力推动天然气和非化石燃料的能源，下一个五年计划对能源市场的影响可能更大。按照中国国家能源局(National Energy Administration)的目标，到2015年中国每年将进口900亿立方米天然气，同时国内还将生产1700亿立方米。迄今中国进口天然气的总量并不大，但这一点可能很快就会改变。

　　去年中国液化天然气(LNG)进口量飙升了69%，达940万吨。国有能源巨头中石化(Sinopec)和中海油正准备大幅增加液化气进口，已经与澳大利亚和中东达成了长期合同。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)常驻北京的区域能源主管布拉德利•韦(Bradley Way)表示：“国内市场过去几年一直得到十分廉价的国内天然气供应，我们现在将要转向一个进口天然气大量供应的市场。”他补充说，对于中国企业将以多快速度投入国内页岩气的生产，关键在于燃料定价政策，据信中国页岩气储量丰富，只是尚未大规模商业开发。

　　中国能源政策也会大幅提高铀的需求。国家能源局副局长钱智民称，到2030年中国可能成为全球最大的铀进口国。

　　钱智民表示，核电可能会超过国家设定的目标，到2020年提供主要电能的7%至8%。牛市仍会维持一段时间。