整体来看，11月份，南方销区小麦需求量保持强劲，现货市场呈现稳中上扬的走势，月末，在国家宏观调控力度不断加大的影响下，局部地区出现短暂性的下调，总体保持坚挺。综合分析影响本月小麦价格走势的因素，出现看涨与看稳的分歧，主要有以下几大方面：

   第一，宏观面：10月CPI再创新高，国内物价上涨压力加大，宏观调控压力也在加大。据国家统计局发布，10月份CPI达4.4%，食品类价格上涨10.1%；同时，美国启动新一轮的量化宽松货币政策以后，进一步推动农产品价格上涨。月内，央行两次上调存款准备金率，加强货币流动性管理，加上差别上调后的累计利率，一些大型金融机构的准备金率已经高达18.5%至19%的历史高位。

   第二，政策面：中下旬开始，国家加大政策调控力度，国务院常务会议出台一系列“组合拳”控制价格过快上涨，发改委连续五论贯彻落实《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》精神，要求抓好落实，确保以农产品为主的生活必需品价格稳定在合理水平。此举对市场产生了明显的效用，游资撤离，农产品期货受压回调，现货市场亦出现松动迹象。

   第三，供需面：本月，国内小麦流通略显紧张，现货市场整体交易不旺，需求旺盛与惜售又展开了新一轮的博弈。[供应面]：国家托市小麦依旧保持每周450万吨左右的水平，由于市场新麦流通量较少，部分面粉加工企业转向采购托市小麦；同时，部分地区的零星收购及出库也一定程度上缓解了供不足需的局面。[需求面]：本月面粉价格上涨幅度较大，部分面粉加工企业由亏转盈，对小麦需求强劲，但产区贸易商惜售，厂家也以消耗库存为主，近两个月采购需求将会更加明显。

   第四，相关农产品方面：比价关系失衡支撑小麦市场。在当前国内农产品价格受金融环境、市场供需等因素作用下，普遍呈现上涨行情，玉米、稻谷价格亦呈现高位运行状态，且玉米因供应紧张、工业属性和金融属性强于小麦，价格上涨幅度超过小麦，比价关系长期失衡，对小麦的价格将会形成长期的带动作用。

   第五，粮船运输方面：受柴油价格上调、南方销区需求旺盛的影响，本月，粮船运输价格前期小幅上涨，后期止涨趋稳；再加上制粉企业对面粉价格看好，进入12月份需求也会增加，因而对小麦需求强劲，粮运行情转暖，支撑小麦到港价格。

    后市预测：调控密集 国内小麦价格或出现短暂回调

本月，新麦上市量极少，产区贸易商惜售，国内小麦市场流通量依旧略显紧张，小麦价格总体保持上涨态势，尤其区域间价差及优普小麦价差进一步拉大，苏皖产区小麦价格高位运行，饲料小麦行情涨幅明显。随着年末消费旺季的到来，小麦需求强劲，加上国内外多种因素的影响，长期来看，预计后期小麦市场仍将保持上行趋势，但近期国家调控力度不断加大，打压物价尤其生活必需品价格的决心坚定，不排除小麦价格短期回调的可能。近期需继续关注国家政策调控的手段、2010年新麦投放的具体时间及销售底价变动情况、国际粮食价格走势、国内外宏观经济运行情况。