截至上周末，全国秋收秋种工作已接近尾声。其中，全国主要秋收区粮食作物收获基本结束；北方冬小麦播种已完成，南方秋播工作处于高潮阶段。本周农产品期货市场走势抢眼，多个品种再次刷新历史新高，CPI涨幅继续走高部分解释了央行日前的加息原因。在当前国内外流动性宽松、秋粮丰收在即、相关农产品期现货价格大幅上涨等的背景下，我们进一步简析一下近期小麦市场的环境及后期小麦的价格走势。

　　宏观经济环境：央行加息，9月CPI走高，管理通胀预期任务更突出

　　中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的 2.25%提高到2.50%。这是我国央行时隔3年后的首度加息，多数分析人士认为对当前通胀压力的担忧是央行选择此时加息的重要原因，中国社科院经济所宏观经济室主任张晓晶说，“大量流动性难以化解以及资产价格的问题，结合对经济形势的总体判断，促使了央行这次加息。”

　　国家统计局21日发布前三季度国民经济运行数据显示，前三季度GDP同比增长10.6%，CPI同比涨2.9%。9月份CPI同比涨3.6%，涨幅创 23个月新高，这在部分上解释了央行日前的加息原因――抑制物价上涨。专家们普遍认为，虽然目前物价上涨仍属温和，但国内外流动性充裕使得管理通胀预期的任务更加突出。

　　国内供需格局：市场供应充足，采购需求减少

　　最低收购价小麦的持续投放仍是保证市场粮源的重要渠道，近段时间以来，国家最低收购价小麦周投放量持续保持在450万吨左右的水平，同时产区小麦的零星收购及部分出库，市场粮源供应基本充足；需求方面，由于秋粮中水稻、玉米的上市进一步冲击小麦市场的供应，贸易商减少了对产区小麦的采购，同时面粉厂大多面临小麦价格上涨、采购成本增加的压力，近期销区面粉价格也出现一定程度的上调。

　　期货市场：上周多个农产品期货再创新高

　　受早籼稻大幅上涨及资金关注影响，本周强麦整体表现强势，主力合约WS1105开盘价2600元/吨，盘中最高价2726元/吨刷新合约历史新高，收盘 2664元/吨，成交1445890手，持仓113480手，较上周上涨52元/吨，涨幅1.99%。由于现货价格表现相对滞后，期价的强势运行也为现货的下一步走势引领了方向。

　　相关农产品：近期大幅上涨也进一步加强了小麦市场的预期

　　今年以来，不仅大蒜、绿豆、辣椒等小宗农产品价格轮番上涨，棉花、食糖等大宗农产品的价格也持续高位运行。国家统计局的数据显示，1月至9月，粮食价格同比增长12.7%，棉花价格同比增长32.0%。蔬菜价格同比增长16.4%。从近期的水稻、玉米行情来看，市场收购价格已然处于高位，从农产品的比较角度出发，市场对小麦后期价格预期也较为强烈。

　　后市展望

　　近一段时间，由于苏皖产区小麦采购量减少，贸易商前期大多高价收购，加上利息、保管费用后出库价格将会较高，同时今年安徽、江苏地区的小麦质量下降，托市收购数量较少，市场上可用小麦的供给量大幅减少，在宏观经济环境下，受政策、需求及农产品期现货价格等共同影响，预计春节前后小麦市场仍将出现新一波上涨行情。后期需关注国内外宏观经济形势、政策调控、相关农产品的价格及冬小麦播种、生长情况。