针叶浆方面：2019年2月20日，加拿大凯利普中国主港进口价为700美元/吨(2月净价)，俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为680美元/吨(3月陆运净价)，智利银星中国主港进口价格为710美元/吨(3月面价)。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当日销售平均价格约为5850元/吨，俄罗斯乌针、布针当日销售平均价格约为5700元/吨，智利银星当日销售平均价格约为5725元/吨。

 

　　阔叶浆方面：2019年2月20日，巴西鹦鹉中国主港进口价格为720美元/吨(1月净价)，智利明星中国主港进口价格为680美元/吨(3月面价)，俄罗斯布阔和乌阔中国主港进口价格为650美元/吨(3月陆运净价)。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉当日销售平均价格约为5700元/吨，智利明星当日销售平均价格约为5675元/吨，印尼小叶硬杂当日销售平均价格约为5600元/吨。

 

　　近日，固废中心公布的2019年第4批限制进口类申请明细表，江苏富星纸业有限公司废纸核定进口总量为0.972万吨。

 

　　近日，浙江荣晟环保纸业股份有限公司与山东信和造纸工程股份有限公司签订了高强瓦楞纸机升级改造项目，纸机车速由500m/min提高到750m/min，项目预计今年7月底建成。

 

　　未来行情展望：虽然欧洲地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，国内2018年漂针浆供给比上年同比减少，针叶浆基本面好于阔叶浆，且目前国内针叶浆和欧洲针叶浆价差为历史高位，价差有回归动力；Suzano表示未来将会减少亚洲地区的纸浆供给，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺，有继续上涨可能。但上涨过程中木浆港口库存压力仍存，2月份纸浆价格的走势重点关注3-5月份文化纸消费旺季是否最终到来，港口木浆去库存能否顺利进行。长期来看，2018年四季度经济增速最新公布，为6.4%，自2009年一季度以来再次跌破6.5%的区间；2018年GDP增速为6.6%，创下自1990年以来的新低。经济增速的放缓会影响木浆及下游纸制品的消费，目前尚未看到经济筑底企稳的迹象，长期我们对纸浆期货持谨慎偏空的观点。

 

　　策略：外盘美金报价调增，推动期价走高，但终端需求仍有待验证，对纸浆期货持中性观点，可逢高做空。

 

　　风险点：政策风险、汇率风险、自然灾害风险。