飓风“哈维”刚刚于8月底袭击了美国能源“心脏”德克萨斯州，今年夏季接二连三的超级飓风令美国经济蒙受的损失，恐将创历史之最。

 

　　早在9月8日，美银美林就曾警告飓风带来的经济危害，下调美国三季度GDP预期至少0.4个百分点。而就在9月10日，最为看好美国经济前景的华尔街大行高盛，也与美银美林得出了相一致的结论：

 

　　鉴于接踵而至的飓风对美国经济的冲击，高盛首席经济学家Jan Hatzius将美国三季度GDP预期削减达30%，下调0.8个百分点至2.0%。

 

　　话虽如此，Hatzius在报告中笔锋一转，指出灾难中也蕴藏着机遇：在接下来三个季度当中，灾区重建需求将是振兴美国经济求之不得的强心针！

 

　　“哈维”成美国史上第二大灾难 Irma更甚损失将超千亿美元！

 

　　据见闻主编精选文章《“千年一遇”刚过，“史上最强”又来了——美国这个“飓风季”影响深远》，美国已经一个多世纪没有在同一年被两个至少为4级的强飓风同时袭击，今年9月将经受有史以来的最大飓风损失。

 

　　8月25日飓风“哈维”登陆墨西哥湾沿岸后的第一周，包括高盛、穆迪等在内的一众机构均大幅上调“哈维”造成的经济损失预期，从原先600亿美元以下的平均值，上升至700-1000亿美元的区间（下图）。

 

　　高盛目前的分析预计为850亿美元。“哈维”造成的灾害损失极为严重，“范围广泛、影响深远”，已经毋庸置疑。

 

　　高盛还从美国国家海洋和大气管理局 （NOAA） 统计损失超十亿美元的自然灾害数据库中，筛选出损失超过美国GDP 0.05%的35例飓风和8例的地震、洪涝和龙卷风灾害，与“哈维”进行比较。

 

　　经过分析比较高盛认为，从国民财产损失来看，“哈维”造成的灾害将达美国GDP的0.44%，成为二战以来美国经历的第二大自然灾害，仅次于2005年的飓风“卡特琳娜”。

 

　　而刚刚登陆佛罗里达州并将肆虐美国东南部的飓风Irma，目前预计造成的保险损失，将达到600亿到1800亿美元的水平；也就是说Irma造成的总体经济损失，或将超过1000到2000亿美元，相比之下“哈维”不过是小巫见大巫。

 

　　不过高盛也指出，Irma仍在行进过程中，可能造成的损失只是暂时预计，数据还不可靠。随着更多数据的统计披露，高盛将持续跟进美国经济的受打击情况。

 

　　三季度经济预期下调0.8个百分点 油品提炼能源产出下降拖累增长

 

　　综合消费、库存、住房和能源行业多方面受到的冲击，高盛“自下而上”对今夏飓风的影响进行预计，将美国三季度GDP预期下调0.8个百分点至2.0%，下调幅度达30%。

 

　　这0.8个百分点中，光是受“哈维”较大冲击的油品提炼和能源产出（下右），就将拖累GDP增长达0.2个百分点。除此之外，受灾地区失业救济金申请较飓风“哈维”前已出现大幅攀升，与此前飓风“卡特琳娜”、“桑迪”造成的影响一致（下左）。

 

　　祸兮福之所倚？中期重建需求刺激经济转好

 

　　不过同时高盛也指出，飓风破坏造成的重建需求刺激，将在接下来三个季度当中扭转颓势，弥补并最终超过在飓风灾害中损失掉的产出。

 

　　据此，高盛对美国2017年四季度和2018年一、二季度的GDP预期，分别上调0.4、0.2和0.4个百分点，至2.7%、2.5%和2.4%。

 

　　高盛强调，重建进程刺激需求给总体经济带来的利好，往往有非常长的滞后效应，在灾难之后数个月之后才能缓慢体现出来。

 

　　举例而言，飓风“卡特琳娜”之后，在受灾最严重的新奥尔良，住宅建筑许可数量花了整整7个月时间才回到飓风前的水平（下左）。虽然国会已经额外拨发150亿美元的飓风救灾预算，但在重建工作当中的联邦实际投入将延续数年，而不是数个月（下右）。

 

　　虽然没有发现历史证据表明名义或核心通货膨胀（PCE或CPI）会受到自然灾害的显著影响，不过高盛预计“哈维”飓风对石油提炼和能源行业造成的广泛冲击，将会抬高汽油价格上涨，在短期内提升名义通胀。

 

　　高盛还特别提到飓风对汽车库存的毁伤——高盛汽车团队预计“哈维”损毁了多达110万辆汽车——可能会降低新旧汽车价格目前面临的下行压力。这一情形结合和潜在的能源价格传导（譬如传导到机票价格的上涨）可能会对核心通胀提供适度的推动。

 

　　“破窗谬误” 高盛还是太过乐观了？

 

　　不过金融博客ZeroHedge认为，高盛对于飓风灾害带来的“流动性效益”还是太过乐观了，很可能犯下“破窗谬误”的错误。

 

　　“破窗谬误”假设在完全竞争市场中，小孩子打碎了一块玻璃，创造了对玻璃的市场需求，给工人带来了工作和报酬，继而刺激消费支出，带来经济增长。

 

　　这个命题之所以构成谬误，在于其忽略了机会成本。本来可以用来生产其他产品的成本，被用来替换破损的玻璃，从而导致了总体经济的浪费。

 

　　受到飓风破坏的美国东南部民众生活，终归需要数个季度甚至数年之后才能恢复。不论灾后重建带来的经济提振，是否能够抵消甚至超过飓风带来的经济损失，届时才能见分晓。