观察当前的国内小麦市场，就总体供求关系来看，今年我国小麦增产已成事实，供需缺口进一步缩小。在此情形下，国内小麦市场价格不具备持续出现上涨的供求关系基础。就当前市场运行状况来看，供给增加，而需求相对较弱。新麦收购价格在托市政策的支撑下基本平稳，但收购量目前呈减缓态势。陈麦近期出库较为积极，价格有所回落，供需矛盾的加大，价格仍面临继续下跌风险。笔者认为，后期的国内小麦市场将逐步进入敏感时期，市场相关影响因素的变化将会更加引起人们的关注。

    仓容紧张是否会影响后期中储系统托市收购将继续成为市场关注的热点。今年的最低收购价政策，要求在6-9月敞开收购新产小麦。但目前托市收购企业仓容已相当紧张，而托市收购期限还没到，后期的收购还能否始终如一人们仍会密切关注。从目前市场表现出来的情况看，农户愿意卖粮，收储企业为了补贴也希望多收，问题的关键就在于仓容有限。就当前小麦价格走势看，后期上涨空间极为有限，收储风险很大，收储企业能否无限量收储，市场对此看法并不一致。近日，国家发改委等五部门已发出通知，要求妥善解决仓容问题，进一步做好夏粮收购工作。笔者认为，如果后期托市收购仍能一如既往的敞开收购，新小麦的价格将会继续保持平稳；如果后期托市收购受到影响，农户售粮热情高和市场缺乏收购主体之间的矛盾将会加剧，新小麦价格的下跌亦有可能。

    托市收购小麦数量较大，何时出库、怎样出库将成为市场最为关注的焦点。今年的小麦托市收购政策执行较早，而且农户售粮、托市企业收购均较积极。有关统计资料显示，目前中储粮定点收购及委托收购企业收购总量已经超过2000万吨，其中河南省收购数量最大，其后是安徽、江苏、湖北和山东，后期的收购量仍将继续增加。目前河南省收购量估计已经接近1500万吨，到九月底收购量有望超过2000 万吨。客观上讲，今年新麦质量不错，存三五年没有问题，但也不能一直占着仓容，耗费补贴。有关市场人士担心，如果这批小麦大批量放到市场上销售，小麦市场很有可能会重蹈最低收购价早籼稻市场的命运。笔者认为，国家托市收购结束后，小麦大批量、集中出库的几率不是很大，即使出库也会有序进行，不可能市场造成过度打压，不然就会向悖于国家的托市政策，国家也不愿看到刚被托起来的市场又被打压回去。不过托市粮也不可能长期存于仓库，小麦市场不可能永远依靠财政补贴、政策扶持，托市收购小麦的上市对市场的影响，此时不显现，彼时也总会显现。

     小米、玉米比价开始缩小，饲用小麦替代空间相对有限。新粮上市初期，市场新小麦收购价格相对偏低，而玉米价格快速提高，造成二者比价失衡，小麦饲料原料的替代作用增强，饲料企业采购小麦积极性较高。后期的小麦替代量是否会继续呈扩大趋势呢，笔者认为后期饲用小麦替代空间不会很大。其原因：从工艺角度讲，饲料加工过程需要各种原料进行配比，不能完全用一种原料取代另一种原料，例如猪饲料的小麦替代率15-20%，鸡饲料小麦代率15-20%。从生产成本角度讲，以乙醇生产为例，生产一吨乙醇需要消耗3.5吨小麦或是3.2吨玉米，简单看来当小麦和玉米的比价约在0.9：1时，用小麦或是玉米来生产一吨乙醇的原料成本是相等的；当小麦和玉米的比价低于0.9，则采用小麦替代玉米，反之则采用小麦替代玉米。目前受玉米上市量增加的影响，国内玉米价格持续小幅回落，二者比价开始缩小。从口粮保护角度讲，小麦是主要的口粮品种，从近两三年的政策保护力度看，政府也主要是保护稻谷、小麦这两种口粮品种，不会允许口粮过多地用于饲料或工业加工，在必要时必然会出台政策保护。

         国内小麦期货价格震荡反弹仍否持久，市场仍需进一步的观察。上周，郑麦市场一改前期连续下挫的格局，主力合约交投活跃，持仓量增加，期价呈现震荡上扬。进入本周以来, 
       郑麦市场交投仍较活跃，周一主力合约WS701收于1558，较上一交易日上涨21点，持仓大幅增加4808手。从图形上分析，WS701其日K线报收长阳线，均线系统依然呈多头排列，预计郑麦期价将延续强势,震荡上扬仍为主基调。对郑麦市场出的这一反弹走势，市场反应不一。笔者认为，这次反弹也并非偶然，前期的郑麦期价连续下挫，一直下滑到近三年的低点，低点反弹这是市场的本能表现。值得注意的是这次反弹能走多远，能否持久下去，仍需进一步的观察。就国内供需基本面来看,当前小麦市场仍属偏空，对小麦期价难以构成支撑，郑麦期价还不具备持续攀升的条件；就国际小麦市场来看，联合国粮农组织（FAO）上周三发布的《产量前景和食品状况》报告称，继今年全球小麦库存降低之后，2007年全球小麦库存可能呈现加速减少势头，估计同比下降1000万吨，小麦库存比也将创下三十年来的最低水平。全球本年度小麦产量下降利好小麦市场，出口方面的消息可能为多头提供了额外支持。

      我国小麦进出口格局能否发生变化，后期的市场将会得到验证。根据中国海关总署发布的数据，中国6月份进口小麦47,281吨，较上年同期降低了84.2％。2006年1至6月份小麦进口总量为316,076吨，同比降低88.5％。中国6月份出口小麦13,178吨，同比降低58.4％。2006年1至6月份中国出口小麦307,202吨，同比提高2.29倍。有消息称，中国政府计划协助出口100万吨小麦,以支撑下跌中的国内价格；另外，美国农业部报告估计中国06/07年度小麦出口将会到200万吨。笔者估计，今年冬小麦增产已成事实，国内小麦市场供求形势继续好转，我国小麦进口量保持低位将是全年的总体格局；相对而言，为缓解国内小麦市场的压力，小麦出口将会保持上升之势。（个人观点，仅供参考）