基于未来三年的食品饮料行业投资策略的总体逻辑是，宏观经济政策等因素对不同消费品的影响程度差别较大，尤其是在上半年行业表现连续领先全市场其他板块的情况下。不同的细分行业配置取决于投资者不同的宏观判断，当然市场情绪除外；但是，优选确定性高成长品种，能够获取最佳风险收益配比，是最现实的个股选择。从未来一年展望角度看，政商务消费品上市公司业绩存在季节性确定性高增长，个人消费品则相对确定性稳定。
（1）政商务消费品择股：取决于是否继续坚定信心超配。我们认为行业景气度仍将处于高位，即使最坏情况发生，仍然有表现优秀公司。（2）个人消费品择时：优选销售高成长，估值水平是投资时点判断最重要因素。系统性风险迫使投资者寻求更大投资安全边际。建议（1）采用品牌渠道数量化评级模型，获取具备较高安全边际的上市公司，（2）投资于未来三年业绩成长确定性较强的单一主营业务个人消费品龙头公司。
白酒行业拐点未来若干年后才出现，请勿长期因素短期化。就高端白酒全行业来看，历史上和经济增速的波动还是存在相关性，应该说是弱周期性行业。因此我们认为，如果市场对经济增速的一致预期成为现实，那么高端白酒景气度略降也可能成为现实，反之，则高端白酒景气度继续高涨。我们认为行业景气度仍将处于相对高位，更重要的是，全行业收入和利润增速在未来一年内，仍将延续今年上半年位居全市场各行业首位的趋势。在经过大幅调整后的情况下，未来一年继续超额收益的概率相当大。
即使最坏情况发生，仍然有表现优秀的公司。虽然行业具有弱周期性，但经过仔细分析各主要高端白酒企业的内部新动作，我们认为，在新竞争环境下，部分公司将在行业景气度改变的不利之时，仍然能够保持原有的上升通道，确保业绩增速符合甚至超越市场一致预期。
研究成果展示
《白酒行业：拐点仍未到来，勿长期因素短期化》 2012年1月5日
《啤酒行业：销量增速明显上扬，全年收入增速十年新高》 2012年2月1日
《白酒行业：一线一触即发，二三线迎二春——大茅台、小沱牌》 2012年3月26日
《啤酒行业：前两个月增速减速,成本压力有望降低》 2012年3月27日
《葡萄酒行业：盈利升级进行时,行业有望逐渐走出“红海”》 2012年3月27日
《白酒行业：部分关注“大茅台、小沱牌”以外的机会》 2012年5月7日
《葡萄酒行业：一季度盈利能力承压，4月产量同比增速略回升至8%》 2012年5月23日
《白酒行业：关注一批价企稳后的提价预期》 2012年6月23日
《食品饮料行业2012年下半年投资策略报告：优选确定性成长品种 获最佳风险收益配比》 2012年7月9日
《葡萄酒行业：关注二季末产销同比双回升》 2012年7月25日
《啤酒行业：1-6月产量增速较低，毛利率环比拐点出现》 2012年7月25日
《啤酒行业：旺季产量增速有所回落，大麦进口价格略升》 2012年8月24日
《葡萄酒行业： 旺季前产销有所回升，中酒协提交欧盟葡萄酒“双反”申请》 2012年8月24日