马来西亚棕榈油期货9月21日跌至逾11个月低点，创下去年3月以来最差单周表现。指标12月棕榈油期货收低2%，至每吨2763马币，略高于盘中低点2755。印尼及马来西亚棕油主产国产量预期增加，特别是市场抛售恐慌，棕油现货价急速下跌。马来西亚9月库存可能突破220万吨，成为年内最高。
而随着新豆上市，中国港口豆、棕库存量大幅增加，进压制棕油价格，市场人士预估年内棕油价格可能会跌至2500吉令，而周一期价最低已跌至2577吉令，后势料有进一步回调空间。
国内外宏观经济继续疲软，对大宗商品支撑有限。德国、法国经济活动放缓明显；西班牙因政策性原因，虽然国内经济陷入胶着状态，但仍不愿向欧央行寻求帮助，拒绝欧央行的1000亿欧元重组资金。从其不断升高的国债利率来看，救助或许只是推后问题。意大利、希腊等仍在一边高喊救援，一边仍处水深火热中。欧元区仍将长期处于经济重压下。中、日钓鱼岛事件爆发以来，日方因对外贸易及本国经济衰退严重也在上周仿美推出了QE，但刺激效果并不明显。中国方面预计三季度GDP可能与二季度持平。人民币因美QE3的影响出现连续回升态势，急速升值至5个月来新高。四季度或迎来新的调准动作，大宗商品仍有想像空间。
大豆与大豆油方面，美国2012年大豆种植面积为7714.3万英亩，高于美国农业部当前预估的7610万英亩，美国2013年大豆种植面积预计为7987.2万英亩。因降雨充沛，预估产量喜人。目前美大豆收割进度良好，美豆上市压力正在考验着期市。印度2012/13年度豆粕出口料增加10%至550万吨。该国2011/12年度大豆产量为1050万吨。这也是近两日豆涨、粕跌的原因之一。国内主要港大豆分销价在4950-5100元/吨。国内大豆主产区黑龙江目前大豆由购价在3960-4500元/吨，农民惜售心理严重。
现货豆油目前各地报价情况：江苏南通地区油厂豆油报价：油厂报价，一级豆油9850元/吨。浙江宁波地区豆油价格：一级豆油10000元/吨。陕西西安地区油厂豆油价格：油厂报价，一级豆油10100元/吨，四级豆油10000元/吨。广东湛江地区最新豆油价格：一级豆油9700元/吨。山东日照地区豆油报价，邦三报价，一级豆油9670元/吨，三级豆油9570元/吨，四级豆油9520元/吨。
从大豆、豆油基本面来看，市场供应充足，油厂因国庆、中秋两节备货也已进入尾声，市场需求或暂告一阶段。供需或由紧转松，未来一段时间在价格支撑上将有所懈怠。
棕油方面，制约棕油需求市场主要有两个方面。其一是棕油的食用油市场。由于棕榈油溶点的特性，使得它在食用油市场上有淡旺季之分，在每年进入秋冬季，温度较低时，棕油易结为固体，从而也导致虽然棕油在国内油脂市场份额占比达20%之多，可价格却始终在豆油之下，其与豆油在价差上一直维持着1000点附近的价差空间。
自2011年国家放宽棕油交割标准后，进入市场的棕油量猛增，马来西亚、印尼、俄罗斯等棕榈油主产国更是乘机加大出口中国的棕油产量，于是乎一夜间棕油到货量逐步增加，库存开始日渐充盈至2012年3月初以来，因豆、棕价差开始慢慢扩大到2000多点，同时棕油国内外价差也出现倒挂等情况，各种价差套利商纷纷入市。更有融资机构利用国内外价差倒买倒卖。国内现货商则是利用豆、棕油的价差疯狂套利。这使得国内棕油供应市场不断增加库存。现在随着10月份临近，棕油的食用性消费进入了寡淡期，而库存充盈无疑打压着市场现货价格走高的可能性。
制约棕榈油价格的另一个原因则是因为它的化工用途。棕榈油的另一个主国功能是提炼硬脂酸。硬脂酸目前在国内主要应用于：橡胶工业作硫化活性剂；塑料工业用作润滑剂、稳定剂；广泛应用于PVC塑料管材、板材、型材、薄膜的制造；纺织工业和家用洗涤剂中作柔软剂和杀菌剂；精密铸造中作蜡模，在润滑脂工业中作皂基等。而今年开春以来，塑料、PVC、橡胶等加工行业因着宏观经济的疲弱，也都处于低迷市场。对硬脂酸的需求自然也是就市下降，较往年大大减少了。
综上所述，棕榈油在短期内价格难有起色，随着去库存化消耗，中期或限入低位震荡，但在整体宏经济欠缺之下，想要有大幅拉升行情出现基本不太可能。因此从目前现货市场供需变化与期市国内外价差来看，棕油进一步回调的可能性依然存在。周一棕油主力合约1301开盘低开低走，尾市跌停收盘。跌幅4%至7350元/吨。自今年年初以来，棕榈油价格已下降了近17%。技术形态上的下跌破位，疲软的基本面对棕油期价没有任何支撑，此轮创新低后不排除还会有顺跌行情。加上本周为国庆长假前最后一个交易周，国庆国内前后休市5个交易日，外盘走6根K线。从外围市场的不确定性来看，仓位控制仍是重点。操作上暂避开价值性投资的做多思路，轻仓进场，尽量不留仓过节。