市场有句古老的谚语，“怎样涨上去，就怎样跌下来”，这是反映供求矛盾，生产者与消费之间的心理博弈，白糖这一年的走势验证了这句谚语。
白糖期货指数于2011年7月25开始见顶，随后一年下跌28%；国际原糖指数下跌30%。就现目前终端采购价与进口糖相比，不同地区之间的差价依然较大，最高地方相差近800元一吨。现货走势更是惨不忍睹，阶梯式一路下跌，供给与采购价差给国内现货形成较大的心理压力。市场形成这样走势，原因有以下几个方面：1、宏观经济景气度下滑，白糖工业需求下降；2、全球食糖生产进入增产周期，国内今年甘蔗生长良好，“十二五”期间云南将大幅提升甘蔗种植面积，预计到在“十二五”末云南产糖量将比“十一五”期间增产30%；3、国内收储导致国内外糖差价扩大，走势糖猖獗，从而增加了市场供给总量；4、甘蔗进入第一年增产周期，进口糖同比不减反增，销售数据而同比回落8%；5、果汁糖受地方政策支持较强，各地在加大果汁糖产业投入。
宏观经济：西方国家作为食糖较高的地区，由于整个国际经济环境不如以前，一个欧债危机使得人们削减消费开支，其中，糕点消费萎缩较快。国内受宏观经济转型，投资增速减弱影响，整个宏观经济运行情况相比去年来说要差一些，二季度经济增速仅7.6百分点。统计局数据显示：1-8月份，社会消费品零售总额131195亿元，同比名义增长14.1%(扣除价格因素实际增长11.4%)。从环比看，8月份社会消费品零售总额增长1.28%，增速去年同期有所回落，其中，饮料行业增速超过17%，尽管今年与去年同期相比平均温度低于去年；但数据表面，饮料市场需求还是较为乐观，即使在运输物流价格有走高的情况下；业务活动预期指数为63.2%，虽比上月回落0.7个百分点，其中，零售业业务活动预期指数处于70%以上的高位，说明零售批发，超市等企业对未来企业经营预期继续持乐观态度，有欣欣向荣的局面。
白糖产业：《十二五规划》中强调推进农业结构战略性调整。优化农业产业布局，鼓励和支持优势产区集中发展粮食、棉花、油料、糖料等大宗农产品。推进农业产业化经营，扶持壮大农产品加工业和流通业，促进农业生产经营专业化、标准化、规模化、集约化。尤其是重点强调糖料的发展，白糖是最重要的糖料之一，原材料是甜菜和甘蔗；所以，甜菜与甘蔗的种植、生长对白糖的价格走势至关重要。2011年全国总产糖1150多万吨，而我国的白糖消费量维持在1350万吨左右，所以增加了进口糖配额，弥补了16%左右的市场空间。据有关部门统计分析显示，今后几年我国的糖料消费每年将保持10%左右的增长，到2015年全国糖料消费将超过1800万吨，目前我国的糖料库存远远不够。因此，国内在抓住历史机遇，大力发展甜菜、甘蔗种植，而且部分地区对果汁糖，淀粉糖也加大了相应的投入。如黑龙江将扩大甜菜种植面积，云南省预计在“十二五”期间将白糖产量比“十一五”期间增加30%。而且，市场传闻欧洲部分国家商讨取消甜菜种植保护条例，取消种植补贴；主要是基于降低政府财政支出，减少财政赤字。泰国11/12年产糖超过2600万吨，所以，泰国外销糖压力较大；印度2012是第一年减产周期，又逢今年天气影响，对印度甘蔗生长带来一定的影响。巴西2012年丰收已不容置疑，未来主要关注是的国际海运费，从目前的海运价格走势来看，今年涨幅已经超过了30%了。供给矛盾引发预习消费发生变化，导致期货大幅杀跌。
消费与价格：今年前7月食糖进口总量达180万吨，全国总产糖1151.75。中糖协公布数据显示，截至8月底，国内食糖的销售率已经达到85.28%，环比提高10.26个百分点。与往年不同的是，从去年11月开始白糖的终端采购就未见起色，而且、在今年的旺季销售情况依然没有去年好，引发价格连锁反映；其中，一个比较重要的原因是今年的收储政策制定的价格较高，国内外糖价倒挂，引发走势糖大量入境，而且，传统的统计途径无法统计到走势糖销售的部分，导致统计数据可能失真。因为，市场永远存在，而且，伴随年龄结构与消费习惯的变化，糕点消费是逐年增加的，糖的消费也在相应增加。主产区近期的报价维持在5600附近，已经让白糖企业难以承受，尽管还没有到白糖的生产成本线，但糖厂的机械消耗，环保的投入，仓储成本，是一笔不小的费用开支。
技术分析：
图一原糖指数走势
图二是郑糖走势图
技术上看，目前两个交易的糖走势均处于低位震荡，都没有形成技术上的底部；区间震荡走势比较明显。郑州白糖的技术图形走势来看，1浪下跌1601点，2浪下跌空间已经超过1601点，而且、形成的喇叭形态走势相对较为复杂；但从基本面角度来看，已经在慢慢地发生改变，尤其是库存的变动率环比加快，说明市场通过降价换量的方式还是有效。
结论：因此，从基本面、技术图形走势来看，市场已经进入空方零界点，尤其是MACDA也形成W拐点走势，空头有可能随时回补。对后市而言，持谨慎乐观态度，糖企的业绩会逐步改善，终端企业建议逢低做多。