大豆：反弹修正内外背离 报告前延续调整
美豆周五继续收低，期价延续弱势回调态势。
美国农业部周五公布的出口销售报告显示，截至8月30日当周，美国11-12年度大豆出口净销售5100吨，12-13年度大豆出口净销售56.04万吨，当周美国11-12年度大豆出口装船41.42万吨。目前旧作大豆出口近乎停滞，但新作大豆出口数量保持较高水准，同时出口装船数据较佳，数据表明目前现货市场对美豆需求仍较为稳定，这将为期价提供中长期支撑。
美豆周五继续收低，主力合约已经连续5日收阴，但跌幅有限，截至周五，美豆较上周收盘高点仅下跌32点。美豆上周走势表明尽管期价面临较大回调压力，同时基本面亦无法提供支撑，但期价表现仍较为抗跌，目前技术层面，5日均线已与10日均线交汇，同时均线反压明显，调整形态依旧。基本面，上周有机构公布对美新豆产量预估，Fcstone给出的产量预估超出USDA8月预估，这与期价回调形成配合，预计在周三9月供需报告公布之前，美豆难以从基本面获得有效支撑，未来几日继续关注下档20日均线支撑强度。
内盘豆类今日全线反弹，经过连续三日的急剧下滑，豆类下行动能得到充分释放，市场恐慌情绪逐渐消散，而美豆同期表现坚挺使得内外节奏出现较大落差，所以今日反弹予以修正也在情理之中。不过，虽然豆类今日收高，但豆粕近远月仍未能突破10日均线压制，大豆表现较强的5月合约也仅仅是收盘站在10日均线之上。短期技术承压显示市场对豆类后市预期仍较为谨慎，在美豆未能结束回撤之前，内盘采取稳健防守策略。对投资者来讲，中线多单可继续持有，短线尚不急于介入，等待内外市场技术回暖。
操作上大豆暂保持观望，豆粕1月中线多单依托20日均线持有，豆油1月多单继续依托20日均线持有。
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油脂：外围市场走强 油脂震荡走高
国外油脂市场CBOT豆油和BMD毛棕榈油市场连续出现回调；今日国内DCE油脂低开高走，小幅反弹。
国内现货方面，豆油、棕榈油现货价格跟盘回落，菜油现货总体稳定。
市场消息，1、CFTC持仓报告显示，截止9月4日CBOT豆油期货加期权上，总持仓400783手较上周增加9608手，基金多单92769手增加9544手，空单40432手减少4745手，基金净多单增加14289手至52337手。
宏观市场方面进入“多事之秋”，本周重大事件云集。美国8月非农就业数据低于市场预期，QE3预期加大。中国8月CPI涨幅重回“2时代”，PPI创出34个月新低，中国经济仍在探底阶段。本周三美联储FOMC议息会议；欧元区德国宪法法院对ESM及欧洲财政新约合法性做出初步裁决，同时9月15日的欧元集团会议召开，西班牙有可能正式申请求助。
美国农业部豆类出口销售数据均低于预期，同时美豆获利了结打压走低，上周五美豆油市场连续第三日震荡调整。本周三美国月度供需报告即将公布，路透调查分析师预估总产均值为26.57亿蒲式耳和单产35.792蒲式耳/英亩，均低于美国农业部8月预估的26.92亿蒲和36.1蒲水平。由于8月份美国中西部种植带有降水，各机构预测的大豆产量数据出现分歧。BMD棕榈油市场受库存高企预期压制，市场预期悲观引发多头平仓抛售。今天MPOB数据显示8月份棕榈油产量较7月下降1.7%至166万吨，8月底库存达212万吨，为去年10月以来最高水平，数据基本符合市场预期。
国内油脂走势分化，豆油较抗跌，棕榈油及菜油仍显弱势。受全球货币宽松政策预期，国内股市及期市均现飘红，国内油脂受影响迎来小幅反弹。本周宏观面重要事件云集，同时美国农业部月度供需报告即将出炉，市场震荡风险加大。
操作建议：宏观面美国QE3预期加大现利好，另外本周三美国农业部月度供需报告公布在即，在全球大豆基本面供应紧张及国内需求市场复苏的形势下，预计油脂向下调整空间有限。