一、基本面：
1、供给方面：美豆减产已成定局，库存消费比低位徘徊
今年美国中西部地区遭遇50年一遇干旱，6月3日至8月19日期间，美国农业部(USDA)将美豆生长优良率从65%下调到了31%，期间最低达到29%，虽然报告小幅上调了美豆优良率，但美豆优良率与去年同期的59%相比仍处于低位，说明今年干旱对农作物造成的危害已经高于1988年大旱的水平。USDA8月供需报告大幅调减2012/2013年度美豆单产至36.1蒲式耳/英亩，同时调减2012/2013年度美豆收割面积，导致2012/2013年度美豆产量同比下降358万吨，USDA同时大幅调减美豆压榨量和出口量，并将期末库存下调至115万吨的近年新低，报告数据的利多程度超出市场预期。
| 美国农业部报告： 大豆生长优良率 | |
| 6月5日 | 65% |
| 6月11日 | 60% |
| 6月17日 | 56% |
| 6月24日 | 53% |
| 7月1日 | 45% |
| 7月8日 | 40% |
| 7月17日 | 34% |
| 7月23日 | 31% |
| 7月30日 | 29% |
| 8月12日 | 30% |
| 8月19日 | 31% |
市场分析机构近日对美国中西部主产区的田间调查结果并不理想，市场担心即使后期出现有效降水也难以明显改善美豆产量，故而美豆大幅减产的预期仍是目前行情走势的主要推动力量。近期国内豆类油脂市场跟随美豆步入强劲反弹趋势，后期如果继续得到美豆攀升的配合，其价格走势的上扬格局有望延续。
全球库存数据：2012/2013期末库存1.15亿，比今年1.45亿低。并且这样的前提还是巴西产量到8000万吨，阿根廷产量到5500万吨的前提下，总体平衡偏紧，如果遇到干旱的天气，预计库存数字更加偏紧。本年度的库存消费比依然处于阶段性低点，一般将伴随着豆类价格阶段性高点的来临。
2、消费方面：中国农产品进口形势平稳
豆粕现货价格站上4000元/吨极大鼓舞了油厂的压榨积极性，促进了对进口大豆的需求。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长 28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，4月进口大豆488万吨，5月份进口大豆528万吨，6月份进口大豆562万吨，7月份进口大豆587万吨，1-7月累计进口量3492万吨，数量同比增加 20.1%，金额同比增加16.8%。预计8 月份480-500 万吨，9 月份预估在400 万吨以上右，国内进口一直保持平稳状态。
| 年度 | 2012年1-7月 | 2011年1-7月 | 同比增减 | 11/12年度 | 10/11年度 | 同比增减 |
| 大豆进口量 | 3492 | 2907 | +20.0% | 4985 | 4370 | +14.1% |
| 菜籽进口量 | 175 | 41 | +326.0% | 234 | 67 | +250.5% |
| 豆油进口量 | 77 | 64 | +20.0% | 106 | 111 | -4.5% |
| 棕油进口量 | 311 | 300 | +4.0% | 485 | 454 | +6.8% |
| 菜油进口量 | 62 | 29 | +112.% | 81 | 58 | +39.4% |
| 进口量及油籽折油总量 | 1170 | 948 | +20.0% | 1694 | 1461 | +16.0% |
3、国家政策面
目前国家大豆储备量为1200万吨，相当于国内4个月的用量，较为充裕。近期抛储大豆的成交率几乎达到100%，且成交价格大幅上升至4250元/吨以上，买家对于大豆后期的乐观心态渐显。但是，国家对于大豆抛储频率仍然维持一周至两周拍卖一次，反映出国家对大豆价格的控制力度不减。近期有关部门再度约谈油脂企业进行限价也印证了这一态度。国家政策或抑制豆类价格上涨趋势。
4、基本面小结
基本面决定后市豆类油脂中短期将保持震荡偏强的格局。供给方面利好已近尾声，由于USDA8月报告一步到位地下调美豆产量，加之近期降水令美豆生长企稳，后期单产存在环比上调的可能；需求方面，尽管USDA大幅调减美豆出口量和中国进口量，但近期数据显示需求尚未受到很大的影响，导致期价在高位受到支撑。后期市场是继续回调还是触底回升，取决于中国需求是否能够得到有效的抑制，以及政策面是否对期价形成明显压制。
二、持仓分析
1、M1301(截止到2012年8月23日)
多头资金优势明显、且均已大幅获利，目前市场主力持仓均价在3700-3800一带，空头亏损十分严重，市场上方已无明显资金压力位，后期重点关注：随着价格的继续上涨以及合约到期日的临近，空头主力是否出现止损离场。
2、Y1301(截止到2012年8月23日)
目前市场虽处于单边上涨之中，但持仓方面空头资金相对集中，持仓均价较低9500-9600一带，目前亏损较为严重；多头方面，虽有一定盈利但并不十分明显，持仓均价较高9700一带，加之仓位并不占优势，后期上涨遇到阻力未必有较强动力。后市后资金面分析，震荡上行的可能性较大，上涨之中会有较多阻力，重点关注空头第一主力也是持仓大户万达期货的仓位，将对行情影响较大。
三、操作策略
1、A1301
从技术上看，A1301合约中短期主要操作策略为逢低回调结束跟多，下方支撑4780、4600，第一目标位5000，第二目标位5040.
2、M1301
从技术上看，M1301合约中短期主要操作策略为逢低回调结束跟多，下方支撑4000、3740，目标位4200.
3、Y1301
从技术上看，Y1301合约中短期主要操作策略为逢低回调结束跟多，下方支撑9900、9600，第一目标位10200，第二目标位10500，第三目标位11000.