华润创业中期业绩点评_重点新闻_资讯

8月17日，当华润创业(00291，下称华创)公布了今年的中期业绩后，股价单日急升了一成一，以一只市值这么大的蓝筹股来说，这个弹升幅度也可以用惊人来形容。
　　从另一个角度看，明显地，早一段日子应该是有很多机构投资者，因为今年以来内地经济受到外围环境影响而显著放缓，连带内部需求也减弱，所以也不敢看好华创的经营而减持了，但当知悉华创的中期业绩后便连忙补仓，故才会令华创股价单日急升一成一。
　　严格来说，华创的中期业绩不算很出色，纯利确实增长36.5%至22.35亿元，但若扣除资产重估和重大出售事项的核心盈利，其实是倒退了6.3%，只有11﹒31亿元不过，华创上半年的生意是做多了，综合营业额增长约两成，至639.59亿元
　　华创的四大业务中，上半年的表现各异，其中啤酒和零售业务，盈利分别增长14%和59.7%，达到3.75亿元及17.54亿元；但食品和饮品业务的盈利，则分别录得25.4%及48.3%的倒退。
　　与此同时，虽然整体盈利增长，但核心盈利水平受压，毛利率则维持21%，而净利率同比则下跌0.5个百分点至2.1%
　　重点抢占市场占有率
　　根据管理层解释，核心盈利倒退是受到新产品前前投资增加所致另外，更重要的是，目前华创是采取抢占市场占有率的经营策略，因此，短期来说，难免会影响盈利，但长远而言，应该会受惠于市场占有率带来的盈利能力。
　　以华创的实力，在现阶段内地经济稍为放缓的时候，采取较为进取的策略，我认为是可以理解的。整体上，经营成本可能比经济蓬勃的时候还要低。再者，由于经济放缓，投资者也预期公司盈利会受压，所以，只要华创是按计划地去增加市场占有率，相信不久的将来便可以收成。
　　目前，华创的业务主要分四大范筹：第一是零售，主要包括超级市场，例如华润万家苏果，又或者其他多业式的零售连锁店，包括华润堂中艺Pacific Coffee及Vivoplus等；第二是啤酒，主要品牌是雪花啤酒；第三是饮品，主要品牌是怡宝纯净水；第四是食品，主要品牌是五丰行旗下的中港食品业务。
　　目标成为全国第三大
　　华创的发展策略为全国发展，区域领先，多业态协同。简单来说就是要将自己的零售网络渗透至全国，而在个别地区则要处于领先地位，而且，她采取多种业务的方式，即是除了超级市场这类日用消费产品的零售外，也向百货公司个人护理酒窖，以及咖啡等业务进军。
　　总结一句，华创的零售业务，已经初步形成一个全国性的连锁网络，现时在全国各省市及自治区，拥有超过3000家不同形式，经营不同消费业务的零售网点。
　　华创的目标是在2015年的时候，将现时大约3000家的零售网点再翻一番，务求成为全国三大零售企业之一。
　　华创有野心要做到好像美国的沃尔玛那么大规模，虽然现阶段距离这个目标还很遥远，但大方向我觉得仍是正确的，虽然前几个月华创的股价表现令人失望，更一度跌穿20元水平，但原来，华创上半年的核心盈利只倒退6%左右，已经证明华创这种全方位和全国性的内需概念是奏效的，现时的情况只是短期现象所以，我会建议继续持有，甚至逢低收集。