* 马来西亚及泰国的外资股权限制恐拖慢销售
* 买家可能被要求答应接受部分出售或合资结构
* 荷兰国际集团董事会正评量出售资产的最终要约--消息人士
记者 Denny Thomas/Clare Baldwin
路透香港8月15日电---荷兰国际集团(ING)(ING.AS: 行情)出售亚洲资产行动进入了最後阶段,马来西亚及泰国方面的监管风险仍是潜在买家最头痛的问题,恐将进而延迟这项该地区最大规模的保险业并购交易.
监管方面的不确定性恐将成为ING的绊脚石,这家荷兰的银行与保险业者正寻求出售亚洲保险事业,以协助偿还2008年金融危机期间向荷兰政府借入的纾困金.
ING的日本保险事业占其亚洲资产账面价值近三分之一,但所接获的收购要约相当平淡,因投资人担心若资本市场滑坡,其高达180亿欧元(222亿美元)的可变年金保单恐将成为巨额负债.
ING的东南亚保险业务占亚洲事业账面价值超过五分之一,因该区域经济成长强劲,吸引买兴最浓.但马来西亚和泰国禁止外资持有100%保险公司股权的规定,恐将打击ING在两国出售该事业的努力.
友邦保险(1299.HK: 行情)及加拿大宏利金融(Manulife Financial)(MFC.TO: 行情)等买家若最终赢得竞标,则面临被迫降低持股以符合法令规定的风险.
友邦保险及宏利金融拒绝对此置评.
"股权限制方面会怎样发展不太明朗."香港Keefe, Bruyette & Woods保险业分析师Stanley Tsai称."监管批准程序可能要比竞标程序还要漫长."
ING在约六个月之前将亚洲事业的资讯发送给潜在买家.该公司董事会上周开会讨论最新财报表现时,也讨论了亚洲事业的最终收购要约.
但直接熟悉事况的消息人士称,董事会当时并未点名优先买家;消息人士不愿具名,因未获得讨论这起销售的授权.
2009年时,马来西亚监管机构--马来西亚央行发出新的监管规定,限制外资持有保险业者的股权不得超过70%,以保护当地产业.泰国近期则将外资持有保险业者的股权限制从25%调高至49%.
包括新加坡大东方控股(GELA.SI: 行情)、ING及友邦保险等仍可保有100%持股,这是因为他们在监管规定修改之前就已经在这些国家经营保险事业.
ING的马来西亚及泰国事业是100%独资,同时马来西亚还有一个持股60%从事伊斯兰保险业务的合资公司.
一名ING发言人拒绝对可能如何解决外资股权的问题置评,但他在一封电子邮件中表示,出售亚洲业务正在进行当中,ING始终遵从当地监管机构的规定.
了解协商的消息人士称,有的竞购方可能与有意愿购买ING业务股份的当地合伙人联手,还有的则可能向监管当局游说100%独资的优势.
一名熟悉ING出售业务过程的消息人士表示,"但凡涉及亚洲的金融业,交易都会面临一些监管风险.而在本次交易中存在一种复合效应,因为ING在司法管辖区持有100%的股权,而这些地区的外资持股上限较低."
这名消息人士称,"关键问题在於,监管机构是否会改变待售资产的相关规定."鉴於交易细节的保密性,该消息人士拒绝署名. 待续