平安证券：文献 汤玮亮 2012-08-10
| 评级类别 | 推荐 | EPS预测 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 成长性 | 12-13年 | 13-14年 |
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| 评级变动 | 维持 | 15% | 17.39% | |||||
| 报告日昨收盘价: | 6.69 | 目标价: | 上涨空间: | |||||
| 价值评级 | 维持“推荐”的评级。 | |||||||
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投资要点
事项：燕京啤酒(000729,股吧)发布了 2012 年中报。报告期内，公司实现营业收入 67.7 亿元， 同比增长 9.31%；实现归属于母公司股东净利润 4.51 亿元，同比增长 2.70%； 基本每股收益为 0.18 元，每股净资产为 3.80 元。 业绩符合预期 公司业绩基本符合我们的预期，收入增长由销量增加和均价提升共同驱动：1H 销量为 279 万千升，同比增 2.6%，Q2 单季销量为 173 万千升，同比增 4.2%； 上半年公司中高档啤酒销量同比增速达 13%，受益于产品结构优化，销售均价 同比提升约 6%。 预计 2H 销量增速将逐步回升 2012 年 1-6 月，我国啤酒行业累计销量增长 4.85%，公司销量增速略低于行业 平均水平，市占率为 11.6%，基本持平。去年一季度行业整体的提价行为以及 今年上半年天气因素导致的消费旺季延后是 1H12 啤酒行业销量增速较低的主 要原因，预 查看详情
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