【财经网(博客,微博)专稿】记者 杨现华
燕京啤酒(000729,股吧)（000729.SZ）8月9日晚间公布2012年半年度报告显示，报告期内，公司实现营业总收入67.66亿元，同比增长9.31%；归属于上市公司股东的净利润4.51亿元，同比增长2.7%；基本每股收益0.18元。
上半年，由于销量增长放缓，而成本增速超过收入增速，燕京啤酒毛利率小幅下滑至42.51%。这对公司的净利润造成成直接的影响。由于今年上半年受到低温等不利因素的影响，作为燕京啤酒最主要收入来源的北京市场上半年实现啤酒销量64万千升，比去年同期仅增长3.2%，这导致公司报告期内销售啤酒279万千升(含托经营企业)，同比小幅2.57%。但作为燕京啤酒最主要利润来源的广西市场表现优异。上半年其在广西市场实现啤酒销量55万千升，比去年同期增长14.02%，燕京啤酒(桂林漓泉)报告期内实现2.52亿元的净利润，直接为公司贡献了近2亿元左右的收益。
从2季度来看，公司在本季度内实现营业收入41.53亿元，净利润4.13亿元，据valuetool平台统计，至2季度，公司营业收入连续三个季度持续上升。至2季度，公司净利润连续三个季度持续上升，且创3年新高，公司本季度毛利率为46%，环比上升11%。公司毛利率连续三个季度持续上升。但由于啤酒销售存在季节性因素，因此净利润环比变化属于正常表现，二季度一般都是啤酒企业的盈利最好的季节。与去年同期相比，燕京啤酒在本季度内表现稍好，营收净利小幅增加。
报告期内，燕京啤酒销售费用同比下降，控制较好，但管理费用和财务费用分别增长了1.11亿元和0.55亿元，增长比例分别为23.27%和1.15倍，明显快于营收的增速，据valuetool平台统计，二季度公司销售费用率环比上升2%至12%。公司上半年财务费用1.03亿元，同比上升115%。本季度公司实际所得税率为18%，与上季度相比下降25%。但成本的快速增长和费用的增加使得利润增速明显收到了影响。
据valuetool平台统计，过去一个季度共有2家机构对燕京啤酒的2012年EPS进行了预测，平均值是0.61元，最大值是0.81元，最小值是0.4元。这些机构包括瑞银证券、平安证券等，其中瑞银证券给予公司"买入"的评级。公司上半年完成净利润为2012全年市场一致预期的30%。此外，燕京啤酒同时公告，公司决定投资1.6亿元人民币与北京控股集团有限公司、北京市燃气集团有限责任公司共同出资设立北京控股集团财务有限公司，燕京表示这有利于公司获取一定的投资回报。
燕京啤酒8月9日收盘价为6.69元，比上一个交易日上升0.60%。对应的市盈率(ttm)为20.4倍，市净率(ttm)为1.8倍。
（证券市场周刊供稿）