纸厂库存压力大
进口主要木浆品牌价格(人民币)5月延续4月跌势环比下降1.79%，因低价放货现象减少，降幅有所放缓；美国浆价和欧洲浆价环比分别上涨0.15%和4%左右。美废、欧废和日废主要标号废纸价格5月环比分别上涨0.56%、-0.61%和1.60%。原料成本压力放缓，纸厂库存较高。5月国内浆价继续回落，废纸价格持稳；纸价基本不变。因夏季纸品需求较淡，纸厂、中间商和下游印厂的库存压力仍较大。分纸种来看，新闻纸、箱板纸、铜版纸的库存高于合理水平，白卡相对良好。中信证券(12.20,0.19,1.58%)维持原来的判断，预计二季度行业盈利水平有望回稳。
淘汰落后产能稳步推进。工信部2011年造纸淘汰落后产能目标为744.5万吨，显著增长72%，占现有产能约7%，河南、河北、山西等省淘汰任务较重。目前16个省市已公布产能淘汰目标总计已达684万吨。市场估计影响可能在三季度后期显现，需关注各省产能淘汰的实际执行情况以及防止关停产能死灰复燃。
造纸二季度原料价格稳定或下行，纸价趋稳，盈利水平将逐步回稳。